摩根大通经济学家表示，印度流动性盈余可能不会推动银行信贷增长 | 路透社

图集1/2 资料图片：2024年12月6日，印度卢比标志出现在印度孟买的印度储备银行（RBI）总部内。路透社/Francis Mascarenhas/资料图片/资料图片

资料图片：2024年12月6日，印度卢比标志出现在印度孟买的印度储备银行（RBI）总部内。路透社/Francis Mascarenhas/资料图片/资料图片 购买授权许可，打开新标签页孟买，7月4日（路透社）——摩根大通经济学家在周五的一份报告中表示，尽管银行系统流动性充裕，但印度经济的银行贷款可能不会出现显著增长。

虽然流动性会影响隔夜借贷成本，但该公司最近的分析显示，它不会影响经济中的信贷或存款增长。

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印度央行已降息自12月以来，印度央行大幅降息并向银行系统注入大量流动性，以应对通胀温和背景下印度经济放缓的迹象。广告 · 继续滚动印度储备银行表示，希望降息与宽松流动性的组合拳能促进低利率在经济中的传导，刺激个人和企业增加借贷。

5月份银行信贷增速已跌破10%。

“我们发现流动性对货币政策传导的促进作用主要通过影响政策利率走廊内的隔夜市场利率实现，“摩根大通经济学家Toshi Jain、Sajjid Z Chinoy和Divyanit Sood在7月4日的研究报告中指出。

“没有证据表明存在超出这一范围的、影响存贷款增长的’信贷渠道’。”

广告 · 继续滚动经济学家补充称，研究结果表明央行只需注入或回笼维持隔夜利率与政策回购利率一致所需的流动性，并指出超额流动性操作对信贷增长没有独立影响。

近几个月印度市场流动性严重过剩，导致隔夜利率跌破政策回购利率，某些情况下甚至低于利率走廊下限。

印度央行上周五通过7天期可变利率逆回购操作从银行系统回笼1万亿卢比（117亿美元），延续了上周的操作，以确保利率不会过低。印度的政策回购利率，即走廊区间的中点，目前为5.50%，而常备存款便利（SDF）利率，即走廊下限，为5.25%。

摩根大通经济学家表示：“在敏感时期推高隔夜利率将构成货币政策的收紧。然而，最终仍需遵守操作目标的权威性。”

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