铂金价格在6月强劲上涨后上行空间有限 | 路透社

2014年3月6日，德国慕尼黑ProAurum金库保险箱房间内堆放的铂金条。 路透社/Michael Dalder/资料图片 购买授权许可，打开新标签页路透伦敦7月3日电 - 分析师和交易员表示，铂金价格在创纪录的季度上涨后进一步上涨空间有限，预计中国进口将放缓，南非产量将恢复，而汽车行业需求仍然低迷。

由于中国进口增加和主要生产国南非供应减少，此前因担心铂金将受到美国进口关税打击而大量流入纽约商品交易所库存，该金属价格在第二季度飙升36%。

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广告 · 继续滚动仅6月份，随着对冲基金和投机交易员的涌入，价格上涨28%，创下自1986年以来最强劲的月份，并触及11年高点每盎司1,432.6美元。

“铂金已经突破了长达十年的区间，并因此引起了专业和零售投资者的关注，他们现在认为’嘿，这从根本上被低估了’，“独立金属交易员Tai Wong表示。

“但高点波动剧烈，市场需要看到中国和/或交易所交易基金的需求进一步扩大，才能维持涨势，“他补充道。

由于担心铂金会受4月美国互征关税影响，去年12月至今年3月期间纽约商品交易所铂金库存激增，但近期供应紧张导致租赁利率飙升，迫使工业用户转向直接采购而非租赁。

广告·继续滚动虽然铂族金属最终被排除在4月关税清单外，但特朗普4月中旬下令对所有美国关键矿产进口展开新一轮关税调查，意味着不确定性仍未消除。与此同时，全球最大铂族金属生产国南非数据显示，4月矿产产量下降24%，印证了摩根士丹利所称2025年前四个月"异常疲软"的生产数据。

中国本季度铂金进口同样强劲，4月达10公吨，5月10.5吨。此前行业组织WPIC研究显示，中国一季度铂金首饰加工量增长26%。

交易员表示，这些因素共同构成了"价格飙升的导火索”。

多头动能衰减

但爆发往往难以持续，分析师质疑是否存在足够的基本面支撑来延续这波涨势。

Metals Focus预计今年全球铂金市场将达52.9万盎司缺口，但由此减少的地面库存仍将维持在920万盎司，相当于14个月的需求量——缓冲空间仍较充裕。

金属聚焦公司铂族金属部门主管威尔玛·斯瓦茨表示，尽管美国铂金贸易政策的不确定性持续存在，但提高该金属的进口关税最终将适得其反，因为北美地区的供应无法满足该地区的需求。

铂金租赁利率在6月份曾达到22.7%，此后已回落至11.6%。

与此同时，南非的矿山供应预计将在下半年出现复苏迹象，全年全球矿山总产量预计仅下降6%。

“1月至3月期间，南部非洲的降雨、电力和供水中断确实带来了一些挑战，但没有什么重大或异常的情况，“英帕拉铂业公司发言人约翰·塞隆表示。(IMPJ.J)，打开新标签页。据一位交易员称，中国对铂金的实物需求强劲只持续到6月初价格达到1,050美元以上。

中国6月份的进口数据将于7月20日公布，预计在之前两个月铂金交付量非常强劲之后将出现下降。

这使得铂金市场容易受到过去十年中最看跌的因素之一的影响——汽车行业的需求减弱，该行业将铂金用作内燃机汽车催化转换器的组件。

汽车行业困境

电动汽车的扩张对铂族金属的长期压力持续存在，而全球贸易争端进一步抑制了汽车行业的中期前景。

金属聚焦公司表示，汽车生产预测机构已将未来四年的产量预测下调多达1000万辆，汽车产量下降将导致铂族金属需求减弱。

咨询机构预测，今年汽车行业的铂金需求将下降2%，而去年的降幅为3%。

全球最大的钯金生产商诺镍公司表示，铂金价格进一步上涨可能导致催化剂生产商更多地用铂金替代钯金。

该公司称，两种金属价差超过30%将推动这一替代。周四铂金价格比钯金高出22%。

尽管分析师和交易商对铂金价格进一步上涨持谨慎态度，但他们预计价格不会回调。

StoneX分析师罗娜·奥康奈尔表示，中国4-5月铂金进口量激增可能部分源于逢低买入行为。

“中国以抄底冷门商品著称，“她表示，“尽管汽车电动化快速推进，但内燃机和柴油车领域依然存在。”

分析师预计价格将稳定在上涨前水平之上，随着市场进入结构性短缺的第三年，这将支撑矿商的利润空间。

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