投资于气候适应已不再是可选项，而是企业生存的关键 | 路透社

四月，飓风海伦在北卡罗来纳州卢尔湖倾泻了超过一百万立方码的残骸。洪水与道路封闭不仅使一座供应全球80%半导体制造需求的水晶矿停产，更导致其产能中断数月之久。路透社/伊芙琳·霍克斯坦 购买授权许可，打开新标签页7月3日——当世界各国领导人准备参加11月在贝伦举行的COP30会议之际，气候适应（即调整以应对当前及未来气候变化影响）终于从边缘议题走向舞台中央。

随着各国领导人和私营部门承认，相比前工业化时代，全球升温1.5℃已是既成事实，打开新标签页，适应措施不再可有可无，而是经济上的必然选择。财务风险已达临界点。若不采取适应措施，到2050年全球最大企业将面临每年1.2万亿美元的损失——从公用事业公司埋设电线和变电站以防范野火洪水，到港口运营商修筑海堤、修复湿地来抵御极端风暴破坏，皆是当务之急。

广告 · 继续滚动然而适应气候变化资金仍严重不足，目前仅占全球气候融资的10%以下，到2030年只能覆盖预期物理气候风险成本的六分之一。

对负责任的投资人而言，这一资金缺口带来了创造影响力与回报的双重机遇。

最新分析显示，每投入1美元用于气候适应投资，可产生2至43美元的回报。部分投资者已开始利用市场对气候风险的严重误判进行套利。通过与投资者的合作，塞拉俱乐部发现早期适应战略中浮现出若干关键投资主题。

广告 · 继续滚动首先是前瞻性风险评估的重要性。适应型投资者正超越历史数据，纳入与投资周期匹配的气候预测模型，他们意识到过往趋势已无法反映风险加速的严峻现实。

2025年1月8日，美国加州阿尔塔迪纳伊顿山火中，狂风助长的野火吞噬房屋，迫使洛杉矶地区居民紧急撤离。这场火灾造成22人死亡，近1.2万栋房屋损毁，财产损失高达538亿美元。路透社/David Swanson 购买授权许可，打开新标签页市政债券市场提供了一个鲜明的例证。传统的信用分析可能基于一个社区历史上对风暴的抵御能力，认为20年期市政债券相对安全，而前瞻性模型则揭示了海平面上升、飓风加剧和降水模式变化如何在债券存续期内改变这种风险状况。

正是这种风险定价的偏差，促使管理着超过3500家市政发行机构投资的布雷肯里奇资本顾问公司采取全面方法，将这些风险纳入其市政信用评估流程。该公司的分析依赖于第三方数据提供商提供的各种气候情景下的前瞻性风险预测，使其能够评估与每只市政债券到期日相对应的风险。

另一个关键策略是分析供应链脆弱性。许多投资者常犯的一个错误是将风险评估局限于直接运营，而忽略了同样面临严重气候影响的供应链、基础设施网络和社区。这种狭隘的视角可能使投资组合容易受到金融冲击的影响。

以飓风海伦对全球半导体供应链的影响为例。洪水和道路封闭导致北卡罗来纳州一座高纯度石英矿的采矿能力停滞，随后数月中断，该矿供应了全球80%的半导体制造需求。这一单点故障冲击了全球供应链上的众多公司。

2024年9月6日，图瓦卢富纳富提港正在修建海堤。IFM投资者要求港口、机场和管道等基础设施资产制定气候转型计划。路透社/柯斯蒂·尼德姆 购买许可 权利，打开新标签页针对此类风险，总部位于英国的资产管理公司Impax Asset Management调整了其企业参与策略。从最初仅获取脆弱资产的基本地理位置数据，如今Impax对企业风险披露提出了更复杂的要求。

这包括报告关键价值链枢纽的地理位置数据、用于评估风险价值的方法论，以及为增强韧性和规划供应链中断所采取的具体行动与资本投资。

基于这些复杂的风险和脆弱性评估，适应型投资者正与其投资组合公司合作，确保它们应对这些风险。对于总部位于澳大利亚的全球投资基金和资产管理公司IFM Investors而言，这意味着要求其基础设施股权组合中的每项资产（包括港口、机场、收费公路和管道）制定并实施同时涵盖减排和适应的气候转型计划。通过这种方式，可以准确评估企业如何评估气候风险及其应对措施。

对于负责任的投资者而言，选择正变得清晰：要么在市场仍对气候现实定价错误时主动把握适应机遇，要么面临对日益不稳定的气候系统做出被动反应所累积的高昂代价。

当世界期待COP30气候大会采取更多行动之际，资本市场面临压力，需要开发更复杂的方法来评估、定价和管理气候风险，同时识别适应机遇。今年强调执行而非谈判，这为采用实际融资机制和跨部门合作提供了机会。

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