新兴市场债务销售激增，挑战全球动荡局势 | 路透社

伦敦/迪拜7月2日（路透社）—银行家向路透社表示，新兴市场债券销售在今年上半年蓬勃发展，尽管面临关税动荡、导弹袭击和油价波动的挑战，并有望在美元显现疲软迹象的背景下再创历史新高。

这些动荡并未阻止追求利润和投资组合多元化的富裕投资者，仅使其购买热潮略有放缓——即便在美国总统唐纳德·特朗普宣布全面加征关税的"解放日"或以色列袭击伊朗期间亦是如此。

广告·继续滚动随着油价下跌，前所未有的新债券供应可能持续，迫使出口国继续借款以资助支出。

法国巴黎银行新兴市场国家全球主管兼中东欧、中东及非洲资本市场负责人阿列克谢·塔文·德·蒂尔克表示：“今年令人惊讶的是，在全球最艰难的时刻，市场…仍保持活跃，甚至异常活跃。”

他补充道：“发行规模令人震惊。”

摩根大通中东欧、中东及非洲资本市场主管斯特凡·韦勒指出，这些地区上半年债券销售额已超1900亿美元，有望超过去年创下的2850亿美元纪录。

广告·继续滚动这一增长是投资者在通常引发避险情绪的动荡年份仍青睐新兴市场资产的又一明证。

韦勒表示：“投资者资金非常充裕…迫切希望投入发行市场”，并预测若油价下跌，中东和北非地区的发行量可能进一步增加。

银行家们表示，以沙特为首的海湾地区发行了中欧、东欧、中东及非洲地区超过40%的债券，企业和国家都受益于利率下降以及美国国债收益率预计将在一段时间内保持高位的预期。

汇丰银行中欧、东欧、中东及非洲债务资本市场主管哈立德·德鲁什表示：“今年上半年中东地区确实创下了发行纪录。“自年初以来，该地区发行方通过债券和伊斯兰债券交易筹集了1060亿美元，而2024年全年为1390亿美元。

他补充道：“今年发生的所有地缘政治发展对海湾合作委员会国家市场的影响都非常小。”

地缘政治动荡也支撑了对某些债券发行的需求。在北约国家因俄罗斯入侵乌克兰而增加军费开支的背景下，此前对国防公司持谨慎态度的投资者现在变得更加热情。

* 多元化

塔文·德蒂尔克强调，与股票市场相比，投资固定收益工具在地缘政治动荡中能提供更多保护。费勒解释说，那些分散投资组合的投资者更青睐利润率更高的新兴市场债券发行。

花旗债务融资团队指出，2025年上半年全球新兴市场债券发行量同比增长20%，企业股票发行快速增长。

虽然大部分是再融资，但也有新发行方加入，如沙特阿拉伯矿业巨头Ma’aden发行了12.5亿美元的伊斯兰债券，安哥拉Azul Energy公司发行了12亿美元的债券。

花旗银行中欧、东欧、中东及非洲债务融资联席主管维克多·穆拉德表示，日益增多的新发行机构名单为投资者提供了分散投资的机会。

德鲁什和韦勒指出，还有更多政府和公司正在转向其他货币，尤其是欧元，以分散其投资，减少对美元的依赖。

沙特阿拉伯今年发行了欧元债券，阿联酋的沙迦也采取了同样举措。韦勒表示，从日元到在中国本土市场以人民币发行的熊猫债券，探索其他货币机会的进程也在进行中。乌拉圭则出售了其首支以瑞士法郎计价的主权债券。

韦勒称：“全球发行机构显然正在探索更多非美元融资替代方案，因为借款方试图减少对美元融资的依赖。“他补充道：“我认为这是一个明显趋势的开端。”

穆拉德指出另一个显著趋势是远离30年期债券发行，并提到上半年中欧、东欧、中东及非洲地区仅完成两笔此类期限交易。全球收益率曲线变得更加陡峭，使得长期债券对政府和企业的融资成本较以往更高。

穆拉德补充道：“长期债券已被三年期债券发行量的增加所取代，发行机构更关注短期期限。”

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