摩根大通预测2025年美国将因关税引发"滞胀性"经济放缓 | 路透社

纽约，6月25日（路透社）——摩根大通分析师周三表示，美国的贸易政策可能会减缓全球经济增长，并重新引发美国的通货膨胀，今年下半年美国经济衰退的概率为40%。

该银行在一份三个月展望研究报告中表示，由于更高的关税被视为对经济的负面冲击，美国今年的经济增长预计为1.3%，低于2025年初预测的2%。

广告 · 继续滚动报告称：“更高关税带来的滞胀压力是我们下调今年GDP增长预期的主要原因。我们仍然认为经济衰退的风险很高。”

滞胀是增长缓慢和顽固通货膨胀的令人担忧的组合，这种现象在20世纪70年代曾困扰美国。

由于美国经济增长放缓，与其他国家支持增长的政策相比，这家美国银行对美元持悲观态度，这些政策将推动其他货币，包括新兴市场的货币。

该机构还预计，由于美国债务市场规模不断扩大，外国投资者、美联储和商业银行对美国国债的需求份额将下降。

广告 · 继续滚动该银行表示，投资者因承担持有美国国债风险而要求的补偿（称为期限溢价）可能会随着时间的推移增加40-50个基点，尽管它不预计美国国债收益率会像今年上半年那样急剧上升。

4月份，在美国总统唐纳德·特朗普宣布加征关税引发市场广泛波动的情况下，美国国债收益率大幅攀升。

摩根大通预计，两年期国债收益率年底将收于3.5%，十年期国债收益率将达4.35%。而本周三，两者收益率分别为3.8%和4.3%。

由于关税导致的持续通胀及经济韧性，该行预测美联储将在2026年12月至春季（3月底至6月底）期间降息100个基点——这一时间晚于利率期货交易员的普遍预期，截至周三市场押注今年将有两次25个基点的降息。

摩根大通分析师表示，若经济衰退或放缓程度超预期，将引发更激进的降息周期。

尽管存在政治不确定性，鉴于经济和消费者持续展现韧性，该行仍对美股持乐观态度。

“在没有重大政治和/或地缘政治意外的情况下…我们相信，由科技/人工智能引领的强劲基本面、系统性策略的持续供给以及市场下跌时活跃投资者的资金流入，将为股指再创新高铺平道路。”

（Davide Barbuscia报道）

（圣保罗编辑部翻译）

路透社FDC

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