巴西央行会议后调整：短期利率期货下跌，长期利率期货上涨 | 路透社

圣保罗，6月20日（路透社）——在巴西央行货币政策委员会（Copom）将基准利率Selic上调至年化15%后的首个交易日，短期利率期货（DI）价格强劲上涨，而长期合约则出现下跌。投资者在周五全面调整了远期曲线头寸，此前央行传递出坚决控制通胀的信号。

当日交易量最大的2025年7月DI合约上涨11个基点至14.901%，成交超90万手。此前押注Selic利率维持在14.75%的投资者被迫平仓止损。

广告·继续滚动2026年1月到期的合约利率也出现显著上调，反映市场预期Selic利率至少在明年年初前将维持在15.00%。截至下午收盘，2026年1月DI利率报14.955%，较前一交易日14.866%的结算价有所上升。

短期利率的上调——盘中一度波及2027年1月到期的合约——直接反映了巴西央行货币政策委员会周三晚间的决议。该委员会将Selic利率上调25个基点，从14.75%升至15.00%。

这一决定令市场颇感意外。周三决议前，巴西交易所（B3）交易的Copom期权定价显示，61.50%概率预示25个基点的加息（实际发生），但仍有38.00%概率维持不变。这意味着每五位交易员中就有两位押注利率不变。

广告 · 继续滚动除了加息本身，巴西央行还传递了鹰派（强硬）政策信号，表示可能在7月会议上维持基准利率Selic于15.00%水平，“以评估已实施加息政策的累积影响”（如其声明所述），但为必要时重启加息周期留下政策空间。

受央行强硬立场影响，节后周五的利率曲线反映出市场预期转变——新一轮降息周期（这次是Selic利率下调）不会在今年底启动，而是要推迟到2026年，且更可能在一季度末或二季度初实施。

在2028年1月之后的长期合约中，由于市场确信央行切实履行抗通胀承诺，周五风险溢价持续走低。

截至下午收盘，2031年1月合约利率报13.53%，较前次调整的13.706%上涨18个基点；2033年1月合约利率为13.61%，此前为13.67%。

巴西长期利率下行还受益于美国国债收益率午后走低——此前白宫表示美国总统特朗普将在两周内决定是否在伊朗冲突中军事支援以色列，这意味着美军是否参战的决策将推迟。

北京时间16:38，全球投资决策基准——十年期美债收益率下跌2个基点至4.379%。

看看本周五下午主要DI合约的利率情况：

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