分析：战争、石油和进口关税影响市场对央行的预测 | 路透社

伦敦，6月19日（路透社）——挪威周四出人意料的降息举措加剧了投资者对日益不确定环境的担忧，凸显出美国的进口附加税、中东战争以及不稳定的美元使得全球货币政策和通胀更加难以预测。

挪威克朗对美元和欧元汇率下跌约1%，表明这一举措多么出人意料。而瑞士周四将利率降至0%，令一些投资者对受通缩打击的瑞士重返负利率的预期落空。

广告 · 继续滚动就在一天前，美联储维持了美国利率不变，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，对于未来的利率走势，“没有人”有把握。

市场得出的结论是：货币政策的不确定性是在地缘政治和商业风险背景下需要应对的又一个障碍。

因此，全球股市从近期高点回落，欧洲股市波动率指数(.V2TX)，打开新标签创下两个月来最大涨幅，政府债券（通常被视为地缘政治风险下的避风港）遭到抛售。广告 · 继续滚动“我们正处于一个政治和宏观经济高度不确定的时期，”RBC全球资产管理公司BlueBay的投资总监马克·道丁表示。“我们无法看清利率的明确趋势，”他补充道，目前他正在避免在集团所有投资组合中进行积极的市场押注。

2024年3月以来十大发达经济体央行的政策利率变化

部分投资者认为，由于美元波动和地缘政治影响的油价意味着央行更难为市场和投资者提供清晰的前景指引，市场波动性或将加剧。

“央行自身也面临解读经济形势的艰巨任务，其政策信号已不再可靠，“TS Lombard欧洲及全球宏观经济主管Davide Oneglia表示。

失效的模型

欧洲央行降息不仅与美联储产生分歧——后者正应对特朗普总统加征进口关税带来的通胀风险。

在全球贸易轴心美元走弱、大宗商品价格与资产估值因贸易战和政府债务焦虑而波动加剧的新时代，各国央行正艰难应对。

“这是全球市场的根本性巨变，所有人都在试图评估影响，“Monex Europe宏观研究主管Nick Rees指出，“我们用于预测的所有标准经济规则此刻都已完全失效。”

今年美元对主要货币汇率已下跌近9%，但在以色列与伊朗冲突爆发后出现反弹。

欧洲央行政策制定者弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛周四表示，如果石油价格波动持续存在，欧洲央行可能不得不调整其降息计划。

年初至今外汇兑美元汇率的累计百分比变化

分析师表示，市场的新常态很可能是一个令央行感到意外的时代，这些意外会快速改变市场叙事、资产价格和波动趋势。

“我们正在进入下一个周期，其中变量更加波动，因为（货币政策）不再容易预测，事件占据主导地位，政治和人为因素——正如我们现在从唐纳德·特朗普身上所看到的——扮演着重要角色，“奥涅利亚说。

挪威出人意料的降息是因为克朗是贸易战时代的"一线货币”，法国兴业银行外汇策略主管基特·朱克斯补充道。

与此同时，随着投资者在全球范围内寻找非美元财富储备，瑞士法郎飙升，降低了进口成本并将瑞士经济推向通缩。

周四，瑞士法郎对美元汇率上涨，因为投资者认为瑞士央行的降息幅度太小，无法控制通缩。

九十一资产多资产主管约翰·斯托普福德表示，全球股市的风险正在增加，而旨在提供对未来波动性保护的选择权产品看起来相当便宜。

斯托普福德表示，他正在购买那些通胀和利率可能大幅下降国家发行的债券，比如新西兰，但对美国长期国债和德国国债持负面看法，因为这些地区经济不确定性更大且政府借贷可能增加。

全球股市指数(.MIWD00000PUS)，新标签页在投资者对进口关税放松后，仍比4月份低点高出近20%。但斯托普福德指出，短期内存在更多值得担忧的理由。

“股市就像炎热国家里的稻草屋，存在火灾风险，而人们并未为房屋保险支付足够费用，“他补充道。

((圣保罗编辑部翻译，电话55 11 56447753))

路透社AAJ

• 推荐主题：
• 商业