监管机构对美国银行杠杆率放宽的计划或令美国国债市场失望 | 路透社

2023年1月20日，美国华盛顿财政部大楼展示的财政部青铜印章。路透社/Kevin Lamarque/档案照片购买授权许可，打开新标签页纽约，6月18日（路透社）——如果美国监管机构选择放宽资本要求，而不是将美国政府债券从杠杆计算中排除，那么期待已久的银行杠杆规则转变的美国国债市场参与者可能会感到失望。

美联储本周表示，将在6月25日的会议上权衡放宽大型银行杠杆要求的提案，这可能是对银行监管进行更广泛审查的开始。议程包括对“补充杠杆比率”的潜在修改，该规则要求银行持有与所有资产相对应的资本，无论风险如何。通过路透社可持续转换通讯，了解影响公司和政府的最新ESG趋势。在此注册。

广告·继续滚动包括美联储、联邦存款保险公司和货币监理署在内的监管机构一直在考虑是否调整该规则的公式，以减轻大型银行的负担，或为国债等极其安全的投资提供救济，路透社报道称。目前所有银行必须持有相当于其杠杆风险敞口（即资产及衍生品等表外项目）3%的资本金。全球最大型银行还需额外持有2%的"增强补充杠杆率"资金。

据两位行业官员透露，美联储拟调整该比率以降低总体监管负担，而非直接豁免国债等特定资产类别的要求。

广告·继续阅读官员们表示，美联储可能就部分豁免条款征求意见。美国联邦存款保险公司宣布将于下周四召开会议，讨论对该比率的修改提案。

周二彭博社报道称，监管机构计划将大型银行的增强比率最高下调1.5个百分点，降至3.5%至4.5%区间。

“降低资本要求而非将国债剔除出SLR分母，这种监管放松力度较弱。在我看来，这未能完全解决交易商在剧烈市场压力下面临的约束，“德意志银行美国利率策略师Steven Zeng表示。

“我们认为该消息略显平淡，“富国银行分析师在报告中指出，“许多市场参与者原本预期美国国债资产将被排除在分母计算之外。”

美联储未立即回应置评请求。

周三，长期互换利率与国债收益率之间的利差收窄，转为更深的负值区间。而今年早些时候，由于市场预期银行资本金规定的调整将提振国债需求，这些利差曾持续扩大。曾先生表示，这一走势可能反映了市场对监管机构计划降低资本要求的失望情绪。

“我仍然认为完全豁免是最有效提振市场流动性、压缩国债与互换利差的方式，但可以理解这对美联储监管机构而言也是重大跨越，“他表示。

10年期互换利差最新报负54个基点，较周二的负53个基点继续走阔；30年期互换利差报负88个基点，较前日的负86.5个基点进一步扩大。

银行业多年来一直主张改革2007-2009年金融危机后设立的补充杠杆率（SLR）。他们认为该指标本应作为基准线，要求银行为包括超安全资产在内的所有资产持有资本金，但逐渐演变为制约银行放贷的枷锁。

美国财政部长斯科特·贝森特上月接受彭博采访时表示，调整这一比率可能显著压低国债收益率。

国债市场参与者逐渐将其视为银行向交易商提供流动性的主要障碍，尤其在市场波动加剧时期。但监管要求放宽能否提振国债价格仍存疑。

“我们怀疑降低SLR是否会引发美国大型银行对国债的大规模买入，“BMO资本市场分析师在周三的报告中指出。

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