泰晤士水务公司为生存而战，资产状况恶化预示前路挑战重重 | 路透社

7项中的第1项 莫格登集水区废物处理主管阿什利·布克正在查看伦敦西部泰晤士水务公司运营的莫格登污水处理厂曝气池中处理的两百多万人产生的污水，英国，2025年6月4日。路透社/托比·梅尔维尔

莫格登集水区废物处理主管阿什利·布克正在查看伦敦西部泰晤士水务公司运营的莫格登污水处理厂曝气池中处理的两百多万人产生的污水，英国，2025年6月4日。路透社/托比·梅尔维尔 购买许可 权利, 打开新标签页路透社英国特威克南6月17日电 - 每年有十五次，涌入伦敦西南部泰晤士水务公司莫格登污水处理厂的污水量会完全压垮其已有90年历史的混凝土处理池，迫使该公用事业公司将粪便泵入泰晤士河。

这座掩映在林地中的工厂揭示了泰晤士水务的危机现状。该公司为英格兰南部1600万用户提供供水和污水处理服务。自1989年私有化以来负债累累的泰晤士水务，如今连维持运营都举步维艰，更遑论修缮其管辖范围内日益老化的设施。

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广告·继续阅读美国私募股权公司KKR本月撤回了注资40亿英镑（54亿美元）的股权计划，使得泰晤士水务的命运完全掌握在高级债权人手中——他们正与水务监管机构Ofwat协商一项救助协议。由投资级贷款机构与对冲基金组成的财团提出注资50亿英镑（含新增股权与债务），并减免约20%现有债务价值，以换取环境监管与投资机制的重置。

若协议未达成，本就面临公共财政紧缩的英国政府可能被迫接管这家企业——该公司在向河流排放污水的同时，曾向前任所有者及管理层支付股息与奖金，引发众怒。

广告 · 继续滚动泰晤士水务可能倒闭的前景令投资者不安，并可能推高升级电网、交通和其他英国基础设施所需借款的成本。

但救助协议本身也会带来财务和政治上的代价。

债权人表示，要让公司扭亏为盈，需要监管机构Ofwat和环境署在当前五年周期内对泰晤士水务预计面临的14亿英镑污染罚款和处罚给予宽大处理。

“时间不多了，“一位参与该计划的资深债权人告诉路透社，并补充说，在数月没有接触后，Ofwat现在正在听取他们的提议。

“我们只要求一点点让步，就能达成协议。”

由于谈判是保密的，这位要求匿名的债权人是100多位债权人之一，他们持有泰晤士水务200亿英镑债务中的130多亿英镑（177亿美元），并承诺投资于Mogden等地。

Mogden工厂经理Dave Chowings在最近的一次访问中向路透社阐述了挑战的规模。他指着奥林匹克游泳池大小的暴雨池说：“所有这些混凝土都有90年历史了，需要重建。”

厄运循环

在数月的尽职调查中，KKR访问了Mogden等工厂，以评估需要多少资金才能使它们达标。

水务行业顾问Martin Young表示，Ofwat在因未能防止污染丑闻而受到批评后，在寻找解决方案方面面临关键时刻。

“如果他们不采取行动，那么我们确实有可能陷入这种厄运循环。这对泰晤士水务来说是厄运循环，但也可以延伸到更广泛的行业，“他说。

英国水务监管局表示已开始审查主要债权人提交的方案，包括其扭亏为盈计划、财务韧性措施及公司治理提案。

“我们重点评估这些计划是否切实可行，能否为客户和环境带来实质性效益，“一位发言人表示。

政府援引先前声明称泰晤士水务运营稳定，当局正在密切关注事态发展。

政治敏感议题

水务私有化的批评者指出，泰晤士水务的困境反映了数十年来监管与政治层面的双重失灵，历届政府只顾压制水费而非推动基础设施投资。

若按债权人团体要求给予泰晤士水务特殊监管待遇，将引发严重政治争议。

环保组织"温德拉什反污水运动"成员阿什·史密斯表示，债权人提出的条件恰恰证明国有化才是唯一出路。

“用户早已受够了将商业模式建立在违法排污基础上的企业所有者，“他说道。

优先债权人提出的20%债务减记方案激怒了次级债券持有人，后者可能面临血本无归的境地。

根据Tradeweb数据，泰晤士水务2040年到期的债券在零星交易中报价仅为面值的68.99%。

无论谁接手泰晤士水务都将面临巨大挑战。

为伦敦西部和北部200多万居民服务的莫格登污水处理厂，始终难以应对人口增长和气候变化引发的暴雨冲击。

泰晤士水务公司五年内已在该地点投入1亿英镑，并将在未来五年再投入相同金额。

但其四台暴雨泵是1930年代由建造泰坦尼克号的公司制造的，现在越来越难找到懂得维护这些设备的人。

“历史上，我们资产更新的资金一直不足以抵消资产的折旧，“泰晤士水务首席执行官克里斯·韦斯顿在5月30日给立法委员会的一封信中表示。

虽然客户希望河流更清洁，但他们表示不应该为公司的管理不善买单。

“我认为水费长期以来过于便宜，但另一方面，我不愿意为我们已经支付过的费用再次付费，“52岁的慈善工作者、泰晤士水务客户劳拉·雷内克说。

（1美元=0.7362英镑）

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