尽管多数经济学家预期利率将维持不变，市场资产已开始为本周Selic利率的新一轮上涨定价 | 路透社

圣保罗，6月16日（路透社）——在等待货币政策委员会（Copom）决定之际，金融市场虽以微弱差距定价，但多数预期巴西央行将在下周三宣布将基准利率Selic再上调25个基点，从14.75%升至15.00%每年，这与路透社调查和Focus报告中经济学家的主流预测形成对比。

上周五——最新更新——在B3交易的Copom期权定价显示，Selic上调25个基点的概率为56.50%，而维持不变的概率为42.00%。尽管这些百分比在最近几次会议中更加接近，表明市场对央行货币政策委员会的决定存在近乎分歧的看法，但它们反映了自上月底以来投注发生的显著变化。

广告 · 继续滚动例如，5月27日，Copom期权的定价显示，Selic上调25个基点的概率仅为14.50%，而维持不变的概率为83.00%。

在最近的交易中，投资者开始将更多资金押注于Selic上调25个基点。

在银行间存款（DIs）市场，根据Bmg银行的计算，周一下午的曲线定价显示，Selic上调25个基点的概率约为60%，而维持不变的概率为40%。

这在某种程度上与经济学家的预测形成对比。路透社上周五发布的调查显示，接受调查的39位经济学家中有27位预计Selic将维持不变。

广告 · 继续滚动在周一发布的焦点央行报告中，基于143位受访经济学家的预测中值也显示周三将维持Selic利率不变。市场资产定价与经济学家预测之间的差异很常见，在当前这种不确定性高的环境下更是如此。经济学家预测中，部分机构重新评估货币政策委员会（Copom）前景后调整预期，向市场定价靠拢的情况也时有发生。

上周五，BTG Pactual修正了对Copom的预测，现预计Selic利率将再上调25个基点至年利率15.00%。高盛也预测Copom将加息25个基点。而Inter和Bmg等其他机构仍维持利率不变的预测。分析师和投资者认为，本周三Copom的决议是近年来最具悬念的一次。

“这是市场分歧最严重的会议之一，且这种分化是近期才出现的。一些经济数据公布后，央行在Copom会议间的表态似乎有所变化，人们开始考虑加息可能性”，Azimut Brasil WM首席经济学家Gino Olivares对路透表示。

“这一点很明显，市场对加息25个基点的预期概率正在上升”，他补充道。

投资者态度关键转变的标志之一是巴西央行行长加布里埃尔·加利波洛于6月2日在圣保罗公共政策辩论中心活动上的发言。

活动中，加利波洛主张如预期般强调货币政策委员会（Copom）在决定基准利率Selic时的灵活性，但指出该机构仍在讨论加息周期，而非降息周期的开始时间。部分市场观点认为，这增强了基准利率进一步上调的可能性。此后，由于卢拉政府与国会就实现财政目标的措施谈判陷入困境，公众对财政状况的担忧也有所加剧。

在押注Selic利率维持不变的一方看来，央行可能选择暂时维持当前利率，并根据经济形势将潜在的降息周期推迟至2026年。此外，部分经济数据已显现出支持维持利率水平的迹象。

“经济活动数据持续显示经济放缓…结合5月IPCA通胀数据趋缓及美元走弱的环境，央行可能在下次会议中暂停加息，宣告紧缩周期结束。“Inter银行首席经济学家拉斐拉·维多利亚在客户分析报告中表示。

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