路透社：剥夺美联储支付利息权力的努力或将引发市场动荡

图1/2 2022年1月26日，美国华盛顿，美联储大楼。路透社/Joshua Roberts/档案照片

2022年1月26日，美国华盛顿，美联储大楼。路透社/Joshua Roberts/档案照片 购买授权许可，打开新标签页路透纽约6月12日电 - 市场参与者表示，如果实施一位共和党参议员提出的剥夺美联储向银行存放在央行账上的现金支付利息权力的计划，可能会对货币政策执行造成混乱。

近日，德克萨斯州参议员泰德·克鲁兹一直在谈论这一权力以及他希望终止它的愿望，作为他认为联邦政府节省开支努力的一部分。克鲁兹在上周接受CNBC采访时表示，剥夺美联储这一长期权力将为政府节省1万亿美元。这位参议员当时表示，他不知道他的努力是否会成功，但肯定是有可能的。

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广告 · 继续滚动周三，彭博社（新标签页打开）报道称，克鲁兹还向长期与美联储意见相左的唐纳德·特朗普总统及共和党同僚游说他的想法。“我们正痛苦地试图削减500亿美元开支，而这项计划能节省超过1万亿美元，“克鲁兹告诉彭博社，并称这些支付款项中"有一半流向外国银行，这毫无道理。“克鲁兹办公室未回应置评请求。美联储拒绝发表评论。

南卡罗来纳州共和党参议员、参议院财政委员会主席蒂姆·斯科特对克鲁兹的提案持谨慎态度。“虽然恢复危机前货币政策操作程序的愿望可以理解，“但此事必须按照参议院常规程序审议，斯科特在声明中表示。他强调任何相关行动都需从听证会开始，“这不是一个应该仓促作出的决定——必须经过审慎考虑和公开辩论。”

广告 · 继续滚动国会授予美联储向银行支付利息的权力于2008年金融危机初期生效。随着美联储应对大萧条以来最严重的经济衰退，这项权力作为货币政策架构大规模改革的一部分迅速凸显重要性。

目前，美联储向吸收存款的银行支付4.4%的准备金利息。它还使用另一种称为逆回购工具的手段从货币市场基金等机构吸收现金，并支付4.25%的利息。这两个利率共同作用，旨在将联邦基金利率（央行影响经济的主要工具）维持在目标区间内。

由于债券购买刺激措施创造了极其庞大的流动性，向金融机构支付现金实际借贷的利息对利率至关重要。在新冠疫情期间，美联储的资产负债表规模扩大了一倍多，达到9万亿美元的峰值，资产购买为经济提供的支持超出了当时接近零的短期利率所能提供的支持。如果美联储没有权力支付存款利息，市场上仍然存在的大量流动性将使其无法控制短期利率。尽管如此，长期以来一直存在担忧，甚至在一些前央行官员中也是如此，即向银行支付在美联储存款的利息实际上是对银行的补贴。

支付准备金利息的另一个问题是，这使美联储进入了一个前所未有的亏损时期。美联储一直处于亏损状态，因为它现在设定的利率超过了它从所持债券中获得的收入。大多数分析师预计，亏损将在未来一段时间内持续。美联储的亏损意味着它没有像盈利时那样将利润上缴财政部。近年来上缴财政部的款项对减少赤字的作用微乎其微。

专家认为，克鲁兹的计划将完全无法实现其目标，反而会导致货币市场出现巨大动荡。

巴克莱资本经济学家周二表示，取消该权力只会将资金推入逆回购工具，这意味着央行仍需向金融机构支付大量利息，从而抵消任何赤字节省。摩根大通策略师上周在一份报告中表示，根据克鲁兹的计划，“美联储控制货币市场利率的能力可能会受到损害，使其通过联邦基金利率和其他货币市场利率引导更广泛金融条件的努力复杂化。”

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