印度文件：印度储备银行全力押注经济增长 | 路透社

2025年2月7日，印度孟买，一名男子走过印度储备银行（RBI）总部内的标志时正在打电话。路透社/Francis Mascarenhas/档案照片购买许可权，打开新标签页（本文最初发表于《印度档案》通讯，每周二发布。点击此处注册，获取来自印度的最新新闻及其对世界的影响。）印度央行五年来最大幅度的降息让分析师们不禁要问：为什么？央行似乎正在采取一种高风险、高回报的策略，旨在实现超高的“抱负”经济增长率。这是我们本周的关注焦点。

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本周亚洲动态

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印度央行行长桑杰·马尔霍特拉为全球第五大经济体制定了新使命：以这个保守央行曾认为风险过高而回避的政策举措，大胆追求增长。广告·继续阅读上周央行会议原本预计将采取稳健政策并小幅降息，结果却以五年来最大幅度降息和保证银行体系流动性充裕震撼市场。马尔霍特拉还提出了7-8%的"理想"经济增长目标，较今年本已领跑全球的6.5%预期进一步上调。他表示，虽然印度经济强劲，但应该更强劲。

这并非随意设定的目标：经济学家估算印度需要接近8%的年增长率，才能为14亿人口创造足够就业机会。

分析人士认为，印度央行这一出人意料的决定，展现了其在全球重大不确定性面前不惜一切代价保持经济增长的承诺，尤其是在通胀低迷为其提供政策操作空间的当下。

包括央行货币政策委员会前成员姆里杜尔·萨加尔在内，已有一些人士对潜在风险发出警告。

“这只能通过抵押贷款的小幅增长带来短暂有限的收益，“萨加尔在《印度商业线报》撰文指出。他同时写道，这种前置性政策行动压缩了未来政策选择空间，增加了系统性风险。

自工程师出身的官僚马洛特拉接任行长短短七个月内，印度央行已通过降息、重新审视银行流动性、推迟实施更严格的银行业监管规定等多管齐下的措施来刺激经济增长。“人们不禁要问，为何在经济保持韧性的情况下，印度央行还要大幅放松政策，“汇丰银行印度首席经济学家普兰朱尔·班达里在周五的报告中写道。

聚焦增长背后的隐忧：‘新印度央行’的风险考量

“我们认为印度央行正借此机会提升结构性信贷增速和潜在GDP增速，“班达里在报告中指出。她表示，这标志着央行已超越短期经济目标，展现出"新印度央行"的政策导向。

马尔霍特拉暗示了这一点：“虽然价格稳定仍是货币政策的重心，但我们并未忽视制定支持增长与繁荣的补充性货币信贷政策及监管措施，“他在政策声明中表示。

印度央行同时明确，在前期激进的政策宽松之后，短期内进一步放松政策的空间有限。多数经济学家预测年内利率将维持不变。市场对印度央行政策表现出一定疑虑，长期债券收益率持续攀升，分析师认为存在多种需密切关注的长期风险。

“我们现在必须更紧密追踪这些因素对企业定价能力及核心通胀的影响，“花旗集团印度首席经济学家萨米兰·查克拉博蒂表示。他补充称金融市场稳定指标也将"引发关注”。

即便今年通胀因食品价格走低、季风预期强劲及全球增长疲软而受控，印度央行庞大的流动性盈余与低利率仍可能催生其他过度行为与失衡现象。新冠疫情后的几年里，流动性泛滥导致短期借款利率急剧下跌，这与近几周的下跌如出一辙。这种情况促使金融机构大幅增加短期资金借贷，央行官员担忧可能导致部分机构陷入现金短缺困境。就在去年，印度储备银行和政府还担心银行资金会流入股市投机，而非投资实体经济。

你认为印度储备银行以增长为导向的政策是审慎还是冒险？请写信至[email protected]，打开新标签页。### 印度汽车行业面临稀土危机

与全球同行一样，全球稀土磁体短缺可能使印度汽车制造商的生产陷入停滞。

印度行业警告政府，上月底汽车生产可能在数日内陷入停顿。据路透社记者Laurie Chen和Aditi Shah在这篇报道中报道，来自印度、日本和欧洲的外交官、汽车高管和商业代表团已寻求与北京官员会面，以推动加快稀土磁体出口审批。另请阅读这篇报道，了解全球汽车行业正在蔓延的恐慌。### 本周必读

印度计划到2031年新建800亿美元煤电项目，但面临一个可能无法克服的障碍：许多项目规划在水资源紧张地区，最终可能与居民的资源需求发生冲突。

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