印度大幅降息，但谁会借款？ | 路透社

2025年6月6日，印度孟买，一名男子走过印度储备银行（RBI）总部外的标志。路透社/Francis Mascarenhas/档案照片购买许可权利，打开新标签页孟买，6月10日（路透社）——印度央行正在推出激进的货币宽松政策，以重振这个全球第五大经济体的消费和投资，但成效取决于银行是否增加信贷以及企业是否愿意在经济不确定的情况下承担更多债务。

印度储备银行周五将其关键回购利率下调了超出预期的50个基点，并将银行的现金储备率（CRR）下调了100个基点，利用通胀降温的时机，而美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁加剧了全球不确定性。通过路透社印度文件通讯获取来自印度的最新新闻及其对世界的影响。在此注册。

广告·继续滚动印度储备银行的这一转变发生在关键时刻。预计强劲的季风将提振农村收入与消费情绪，但城市消费和民间投资仍显疲软。这一转向符合政府扶持中小企业的整体战略，这些企业对全球人口最多国家的就业创造至关重要。

通过释放银行资金，央行正押注更廉价的信贷将重振城市需求、刺激中小企业投资，并与农村刺激政策形成互补——助力经济复苏面扩大。

一位熟悉央行思路的消息人士表示：“仅靠刺激消费无法实现长期结构性增长，关键是要同时满足中小企业强烈的投资需求。”

广告·继续阅读印度储备银行行长桑贾伊·马尔霍特拉称，这些措施旨在推动经济增长迈向7%-8%的"理想轨道"。截至3月的财年印度经济预计增长6.5%，2026财年有望保持这一增速。

印度央行未立即回应置评请求。

印度国家银行集团首席经济顾问索米娅·坎蒂·戈什表示，目前近80%零售及中小企业贷款与回购利率等外部基准挂钩，意味着借款人的利息成本将几乎立竿见影下降。

但银行通常将中小企业视为高风险客户，对其收取的利率远高于大型企业。

戈什预估，此次宽松政策可释放5000-6000亿卢比（58-70亿美元）用于消费和投资。

“印度储备银行当前的重点是支持资本形成的势头，以实现更持久的增长，“高希表示，他是少数预测降息50个基点的经济学家之一。

现在所有的目光都集中在银行上

印度储备银行政策转向的成功现在取决于银行的放贷意愿和借款人的杠杆意愿。

2023年，无担保贷款的急剧增加促使印度储备银行收紧了规范，同时某些私人银行的存贷比高企也引发了担忧。

这促使银行在这些领域放缓步伐，并减缓了银行信贷增长。4月份银行信贷同比增长11.2%，低于去年同期的15.3%，也远低于2023年的两位数高位水平。

一家国有银行的消息人士表示，大型企业的需求仍然疲软，因为许多企业持有现金，更倾向于通过债券市场或外部借款融资。

相比之下，缺乏这些选择的中小型企业可能会从现金储备率（CRR）下调创造的额外流动性中受益，印度储备银行已私下敦促银行关注这一领域，该消息人士称。

“基本上，他们（印度储备银行）已经尽其所能，现在把球传给了银行和借款人，“该消息人士说。

银行家们表示，抵押贷款、中小企业贷款和黄金贷款等零售信贷领域预计将有所回升。

“我们预计，在这次意外的现金储备率下调之后，抵押贷款、中小微企业和黄金等领域的贷款将会增加，“联邦银行全国消费者银行业务主管维拉特·迪万吉说。

不过，一些分析师警告称，影响可能仅限于消费领域，对私人投资的溢出效应有限。

“我们相信这种传导效应将主要通过消费周期被感受到，“Emkay全球金融服务公司研究与策略主管Seshadri Sen表示。

“银行更倾向于向这一领域提供贷款，并将重点放在这里以迅速增加贷款增长。我们认为这些降息对企业信贷和私人资本支出的影响很小，“他补充道。

（1美元=85.5600印度卢比）

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