印度外部投资赤字成卢比随亚洲货币搭美元疲软顺风车之障碍 | 路透社

2024年5月24日，印度新德里，一名顾客在路边货币兑换摊附近手持百元印度卢比纸币。路透社/Priyanshu Singh/档案照片购买授权许可，打开新标签页孟买，6月10日（路透社）——分析师表示，在美元走软的环境下，卢比可能会落后于大多数亚洲货币，印度货币受到该国对外负债与资产不平衡的拖累。

尽管新加坡元、韩元和台币等货币今年已上涨6%至9.5%，但卢比几乎持平。

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巴克莱、杰富瑞和澳新银行的分析师将这种差异归因于与亚洲经济体在国际投资净头寸（NIIP）上的不同。

广告·继续滚动NIIP是一个国家在海外拥有的与对外负债之间的差额。

截至2024年12月，印度的NIIP为负值，对外负债比其拥有的外国资产多出约3500亿美元。相比之下，大多数其他亚洲国家的NIIP为正值，意味着它们拥有的外国资产超过了对外负债。

巴克莱亚洲外汇及新兴市场宏观策略主管Mitul Kotecha表示，与台湾、韩国、中国大陆和香港不同，印度净国际投资头寸（NIIP）未呈正值，表明卢比表现不佳。

2025年亚洲货币相对表现折线图

正值的净国际投资头寸通常源于持续的贸易顺差，过剩收益往往投资于美国资产。

广告·继续滚动当美元走软时，这些资产价值下降。为防范风险，投资者通过卖出美元买入本币进行对冲，这往往会推高本币汇率。

据巴克莱数据，新加坡、台湾、中国大陆和韩国持有亚洲最具流动性的净国际资产，而印度和印尼持有量最低。

杰富瑞全球外汇主管Brad Bechtel表示，印度的国际投资状况意味着卢比"可能落后于亚洲其他货币"。

“这并非非常负面，只是相对滞后，“Bechtel称。

亚洲各经济体净国际投资头寸柱状图

在美元持续走弱导致投资者寻求避险的背景下，亚洲国家的净国际投资头寸状况备受关注。分析师与期权市场一致认为美元可能尚未见底。美联储5月会议纪要指出，对冲需求上升是导致美元贬值的因素之一。

惠誉集团旗下BMI的分析师指出，多个亚洲市场的国际投资盈余可能推动其本币走强。

“随着海外资本回流或企业开始对冲此前未对冲的外汇风险敞口，这种情况将会出现，“该公司在最新报告中指出，并以台币的快速升值为例。* 推荐主题：

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