中国5月出口增速放缓，受关税影响通缩加剧 | 路透社

2025年4月16日，无人机航拍显示中国香港葵涌港停泊的一艘长荣海运集装箱船。路透社/Tyrone Siu/档案照片购买授权权利，打开新标签页北京，6月9日（路透社）——由于美国关税重创出口，中国5月出口增速放缓至三个月低点，同时工业品出厂价格通缩加深至两年最严重水平，使这个全球第二大经济体在国内外双重压力下承压。

美国总统唐纳德·特朗普发动的全球贸易战及中美贸易关系的波动，在过去两个月里让中国出口商及其太平洋彼岸的商业伙伴如坐过山车，并拖累了全球经济增长。路透每日简报为您提供开启一天所需的全部新闻。点击此处注册。

广告·继续滚动海关数据显示，5月中国对美出口额同比骤降34.5%，创下自2020年2月新冠疫情颠覆全球贸易以来的最大跌幅，凸显了美国关税对出口的冲击。

海关数据显示，尽管美国对中国商品加征的关税已于4月初下调生效，但5月份这个亚洲经济巨头的出口总值同比仅增长4.8%，较4月份8.1%的增幅有所放缓，也低于路透社调查预期的5.0%增长率。

进口同比下降3.4%，较4月份0.2%的降幅显著扩大，且差于路透社调查预期的0.9%跌幅。

广告·继续阅读由于工厂为规避特朗普政府对中国及全球其他国家加征的高额关税而加速向美国及其他海外制造商发货，3月和4月出口曾分别同比激增12.4%和8.1%。3月与4月的出口数据尽管5月中国出口商因中美双方达成协议暂停大部分加征关税90天而稍获喘息，但全球两大经济体间紧张局势仍处高位，双方正就中国稀土管制、台湾问题等议题展开谈判。在两国元首周四通话后，中美贸易代表将于周一在伦敦会晤重启磋商。经济学人智库高级经济学家徐天辰指出：“5月出口增长停滞可能源于海关加强出口管控导致的严格查验”，并强调上月稀土出口量近乎腰斩，电机产品出口也显著放缓。

中国对美进口额持续下滑，同比降幅从4月的13.8%扩大至18.1%。

凯投宏观经济学家黄子春预计出口增速放缓将"在本月部分逆转，因其反映的是贸易休战前美国订单的下降"，但警告称由于关税水平高企，年底货运将再受冲击。

中国5月贸易顺差达1032.2亿美元，较前月的961.8亿美元有所扩大。

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周一同步公布的其他数据显示，中国原油、煤炭及铁矿石进口量下滑，凸显外部逆风加剧背景下内需的脆弱性。中国政府5月推出一系列货币刺激政策，包括下调基准贷款利率及5000亿元支持养老与服务消费的专项再贷款。

这些举措旨在缓解贸易战对经济的冲击——当前中国经济复苏仍依赖出口，同时面临疫情余波及房地产市场长期低迷的双重压力。

中国股市对数据反应平淡。蓝筹股沪深300指数(.CSI300)，新开标签页与基准上证综指(.SSEC)，新开标签页微涨约0.2%。## 通缩压力加剧

国家统计局同日公布的生产者与消费者价格数据显示，上月通缩压力进一步恶化。[CHEVRON_LEFT]b style=‘font-size:14px; color:#666666’[CHEVRON_RIGHT]居民消费价格指数(CPI)与工业生产者出厂价格指数(PPI)[CHEVRON_LEFT]/b[CHEVRON_RIGHT]

5月PPI同比下跌3.3%，较4月2.7%的降幅扩大，创22个月最大跌幅；CPI同比延续跌势，上月微降0.1%。

制造业活动降温凸显美国关税对全球最大制造业中心的影响，在中美贸易谈判结果悬而未决之际，抑制了服务业更快增长。

内需疲软与价格低迷持续拖累中国经济，疫情后复苏乏力之际，增长主要依赖出口支撑。

由于就业不稳定与新房价停滞导致消费持续低迷，上月零售销售增速放缓。

美国咖啡连锁品牌星巴克(SBUX.O)，新开标签页周一表示，将在中国下调部分冰饮价格，平均降幅5元。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀指标同比上涨0.6%，略快于4月份0.5%的涨幅。

不过凯投宏观黄表示核心价格回升态势"脆弱"，并补充称"我们仍认为持续产能过剩将使中国在今明两年保持通缩状态"。

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