无上限的富国银行可能成为时尚失误 | 路透社

2024年12月6日，美国华盛顿州西雅图大学区，一名男子从富国银行分行走出。路透社/克里斯·赫尔格伦/档案照片购买授权许可，打开新标签页纽约，6月4日（路透社Breakingviews）- 富国银行(WFC.N)，打开新标签页的表现几乎达到了它所能期望的最佳水平。美联储在2018年对这家美国第四大银行的资产设定了2万亿美元的上限，原因是该行员工为客户开设欺诈性账户的丑闻。在接下来的七年里，该银行不得不放弃增长并做出艰难的选择。然而，其股票最近的表现轻松超过了大多数竞争对手。现在监管机构正在取消富国银行的上限，风险在于它将与同行无异。广告·继续滚动通过限制扩张，监管机构确保了这一变革并非可选项。丑闻浪潮首先掀翻了前CEO约翰·斯坦普夫，接着是蒂莫西·斯隆。2019年上任的现任CEO查理·沙尔夫承诺将推动更大规模的改革。显示富国银行股价相对于其主要竞争对手表现的折线图。

沙尔夫周三接受CNBC采访时称美联储此举具有"惩罚性"，但最终是必要且有效的。他的让步不无道理——资产上限迫使该行出售了抵押贷款部门等波动性较大的业务，并避免追逐高成本存款。如今富国银行的存款年均成本是全美大型银行中最低的，运营成本与收入比率维持在66%，与花费巨资满足合规要求的美银(BAC.N)持平。广告·继续阅读资产限制也抑制了过度扩张。疫情初期同行们曾迎来存款激增，许多银行大举购入当时低收益的证券，随着美联储加息，这些资产变成了巨额未实现亏损——仅美银一家就达约1000亿美元。

总体而言，自2020年2月疫情爆发以来，富国银行股价上涨62%，除摩根大通(JPM.N)外远超同行。现在，是时候决定如何以及是否要追逐此前错失的增长机遇了。沙夫特别指出信用卡贷款和投资银行业务具备扩张潜力。但问题在于，这将使富国银行与其最大竞争对手更为相似，可能令那些偏好低国际市场和华尔街风险敞口的投资者望而却步。此外，受资本削减需求驱动，该行过去两年斥资逾310亿美元进行股票回购。如今任何超额资本都可能转向内部，用于业务提振。长期来看这或有益处，但对当前股东而言却是拖累。

更重要的是，维持银行卓越运营效率对沙夫而言已非生存必需。他成功带领富国银行度过危机期并重回正轨。当前挑战在于寻求增长的同时避免盲目跟风。

关注斯蒂芬·甘德尔X（新标签页打开）。# 背景新闻

• 6月3日富国银行宣布，美联储已解除2018年对其实施的1.95万亿美元总资产上限的 growth 限制。该限制源于该行员工在客户不知情下虚假开户的丑闻。

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