人头马君度关税调整将带来长期影响 | 路透社

2019年2月8日，法国昂热附近的圣巴泰勒米达茹Cointreau酒厂Carre Cointreau展区展示的一瓶君度橙味三重干邑利口酒。路透社/Stephane Mahe/资料图片购买授权许可，打开新标签页都柏林，6月4日（路透社专栏）——人头马君度(RCOP.PA)，打开新标签页需要更强劲的解决方案来应对关税困境。周三，这家价值30亿美元的干邑生产商以贸易战不确定性和中国市场疲软为由，宣布取消2030年销售目标。集团正在削减成本，但新任CEO弗兰克·马里利最大的希望将是投入更多资金赢得客户和开发新产品，即使这意味着牺牲股东回报。广告·继续滚动人头马并非唯一放弃长期销售目标的企业。2月，价值600亿美元的健力士制造商帝亚吉欧(DGE.L)，打开新标签页以美国对加拿大和墨西哥可能加征关税带来的不确定性为由，取消了5%至7%的年收入增长目标，而价值260亿美元的保乐力加(PERP.PA)，打开新标签页最近也下调了销售预期。人头马曾承诺在2025/2026至2029/2030年间实现"中高个位数"百分比的年收入增长，但现在不再向投资者提供任何指引。表面上看，这些目标可能一开始就过于雄心勃勃。在帝亚吉欧和人头马的案例中，激进的销售目标是在疫情期间制定的，当时烈酒销量正经历前所未有的增长。但过去两年，通货膨胀、年轻消费者饮酒量持续下降以及关税威胁抑制了这一趋势。而随着全球两大酒类市场——美国和中国的疲软迹象日益明显，Visible Alpha数据显示，分析师现在预计人头马2025至2030年间年销售额增长将低于5%。这就是该公司估值缩水的原因之一，尽管其市盈率仍高于帝亚吉欧和保乐力加。

广告·继续滚动为了重振部分失去的活力，马里利必须做出艰难抉择。将于本月底上任的新CEO必须增加营销支出以推广新产品并夺取市场份额。Visible Alpha数据显示，2022年该公司广告宣传和促销支出为4.33亿欧元，但今年预计仅为2.86亿欧元。马里利还需削减人头马不断上升的债务，目前其债务相当于过去12个月EBITDA的2.4倍。要实现这两个目标，他可能需要取消公司今年约8000万欧元的预期股息。这可能会激怒股东，但如果马里利能力挽狂澜，他们最终会感谢他。关注艾米·唐纳兰的领英，打开新标签页。# 背景新闻

• 法国烈酒集团人头马君度（Rémy Cointreau）于6月4日放弃了其2030年销售增长目标，称关税、美国销售持续疲软以及高度不确定性可能打乱本财年及以后的计划。
• 人头马在一份声明中表示，其2030年目标已不再现实，且未提供进一步指引。该公司此前预计2025/2026至2029/2030年间年销售额将实现“高个位数”百分比增长。
• 生产人头马干邑和君度利口酒的该公司还报告称，截至2025年3月的年度有机营业利润下降30.5%，优于分析师预期的31.7%降幅。该公司表示，在“最坏情况下”，关税可能导致其2025/2026年度营业利润减少高十位数百分比。
• 截至6月4日格林尼治时间09:24，人头马君度股价上涨4.86%，报49.34欧元。

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