路透社：财政领域谨慎情绪下，受美债影响长期远期利率上升

圣保罗，6月2日（路透社） - 巴西收益率曲线本周一呈现陡峭化走势，短期DI利率收盘接近稳定，而长期利率则上涨，反映出市场对巴西利亚财政措施讨论的谨慎态度，以及在美国新关税威胁下海外国债收益率上升的影响。

美元对雷亚尔的回落缓和了这一走势，但2027年1月及以后的利率仍然有所上升。

本周一下午晚些时候，2026年1月的DI（银行间存款）利率——短期流动性最高的合约之一——报14.785%，而前一交易日的调整后利率为14.795%。2027年1月的利率为14.165%，较前一交易日调整后的14.134%上升了3个基点。

在长期合约中，2031年1月的利率为13.83%，而前一交易日的调整后利率为13.731%；2033年1月的合约利率为13.88%，较前一交易日的13.786%上升了9个基点。

上周五，美国总统唐纳德·特朗普表示，计划将进口钢铁和铝的关税从25%提高到50%，这增加了全球钢铁生产商的压力。同样在上周五，特朗普指责中国违反了两国之间关于相互降低关键矿产关税和贸易限制的协议。特朗普的言论在本周一继续在全球市场引发反响，投资者因对美国贸易政策的不确定性而抛售美元和美国国债。

美国国债收益率的上升提振了巴西DI利率，尤其是2027年1月以后到期的合约。

路透社采访的交易员指出，除了外部影响外，利率还受到巴西利亚"政治噪音"的支撑，当地关于财政措施的讨论仍在继续。上午财政部长费尔南多·哈达德表示，希望在本周解决金融交易税(IOF)改革问题，同时推进旨在解决财政问题的结构性措施。据哈达德称，众议院议长雨果·莫塔（共和党-帕拉伊巴州）和参议院议长达维·阿尔科伦布雷（联盟-阿马帕州）已表现出讨论财政结构性措施的意愿，而不仅是为公共账户提供临时解决方案。

自5月22日财政部宣布提高多项IOF税率以实现年度财政目标以来，巴西资产持续承压，尽管政府已撤回部分措施。国会则持续批评与IOF相关的政策。近日接受路透社采访的市场专业人士表示，财政措施的不确定性是雷亚尔和DI利率的负面因素。

在此背景下，2033年1月DI利率于14:47触及13.91%的高点，较上周五结算价上涨12个基点。

然而，在最短期的合约中，利率保持接近稳定，市场普遍押注央行将在6月货币政策会议上将基准利率Selic维持在每年14.75%。

截至本周一收盘时，远期曲线定价显示本月Selic利率维持不变的概率为88%，而加息25个基点的概率为12%。上周五这两个概率分别为86%和14%。

在B3的Copom期权市场上，上周五（最新更新）的定价显示，6月Selic利率维持不变的概率为65.00%，加息25个基点的概率为32.50%，加息50个基点的概率为2.00%。

在周一发布的Focus报告中，经济学家对2025年底Selic利率的中位数预测仍为14.75%——这表明利率可能在当前水平保持不变直至明年。同时，2025年的通胀预测从5.50%降至5.46%。海外市场方面，北京时间16:38，十年期美国国债收益率（全球投资决策的基准）上涨4个基点，至4.458%。

以下是本周一下午主要DI合约利率情况：

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