穆迪称2019至2024年间美国寿险公司向海外8000亿美元资金转移

2025年5月4日拍摄的插图中展示了美元纸币。路透社/Dado Ruvic/插图/档案照片6月2日（路透社） - 根据穆迪评级的一份报告，2019年至2024年间，美国人寿保险公司将近8000亿美元的准备金转移至离岸关联公司，原因是私人信贷的增长改变了该行业，并随之带来了若干风险。

穆迪分析师在报告中表示，2015年至2020年初，随着利率降至接近零的水平，公共人寿保险公司采取了多种方法以最大化回报，并与日益增长的私人信贷竞争对手保持竞争力。路透社关税观察通讯是您了解全球最新贸易和关税新闻的每日指南。在此注册。

这些措施包括与私募股权公司或另类资产管理公司合作和合并，这一趋势尽管现在利率较高，但仍持续存在。

穆迪表示，2019年至2024年间，人寿保险公司与私募股权之间的并购交易价值约750亿美元。其中包括Allstate(ALL.N)，新标签页2021年将其人寿和年金业务（现称为Everlake）以28亿美元的价格出售给由黑石集团(BX.N)，新标签页管理的实体，以及布鲁克菲尔德再保险公司的(BN.TO)，新标签页打开收购2022年以51亿美元收购美国国民公司。这一趋势导致寿险公司和另类资产管理公司以前所未有的速度将数百亿美元从美国业务转移到百慕大或开曼群岛的离岸账户。

穆迪分析师在报告中表示，这样做是为了释放资本，“支持增长，在年金等产品中提供更具竞争力的定价和回报……(并)进行股票回购等股东友好活动。”

根据穆迪的数据，截至2024年底，美国寿险行业持有约6万亿美元的现金和投资资产，估计其中三分之一配置于私募信贷。

此前，美国寿险公司逐渐将其投资组合中更大比例转向私募信贷——特别是基金金融，或向另类资产管理公司提供的用于资本化其基金的信贷。分析师表示，虽然公司债券和商业房地产等固定收益资产构成保险公司投资组合的最大部分，但根据我们的调查，基金金融"可能会在未来三到五年内增长"。

穆迪指出几个风险这种不断演变的商业模式带来的。分析师表示，这些私募信贷资产的细节和结构缺乏透明度，使其难以估值。他们表示，这类产品的非流动性特征也使得在不利情况下风险更高，如果公司被迫清算的话。

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