万达点燃中国房地产大甩卖 | 路透社

2023年8月8日，中国北京中央商务区，行人经过大连万达集团总部。路透社/Tingshu Wang香港，6月2日（路透社Breakingviews）——中国房地产大甩卖持续进行中。曾是中国首富的大连万达集团董事长王健林，正将48座当地称为"万达广场"的大型购物中心出售给由亚洲收购基金PAG牵头的财团。收购方似乎正从中国最大商业地产运营商之一手中再捡便宜货。

交易细节在过去一个月逐渐浮出水面。据官方新闻门户网站澎湃新闻报道，PAG将设立500亿元人民币（70亿美元）基金用于收购，标的包括北京、广州等一线城市最繁华的购物地标。互联网巨头腾讯(0700.HK)，新标签页和京东(9618.HK)，新标签页以及保险公司阳光人寿也参与组建财团。这些是王健林的"老伙伴"。去年PAG曾牵头财团以83亿美元收购万达物业管理部门60%股权，当时引入了阿布扎比投资局、穆巴达拉等海湾主权基金作为新投资者。2018年腾讯和京东等投资者曾斥资54亿美元收购万达商管14%股份。与PAG此前交易类似，这些中国科技公司可能正在将部分前期投资，打开新标签页转入新项目。王健林已陆续出售数十座万达广场，每座售价约15亿元人民币（约合2.1亿美元），据，打开新标签页彭博行业研究数据显示。最新交易中这些物业估值已降至每座仅10亿元——这些承载着中国年轻人星巴克(SBUX.O)，打开新标签页初体验与初次约会的场所。无独有偶，太盟投资集团2023年末至2024年初与万达交易中隐含的企业价值，较三年前估值缩水近五成，打开新标签页。据Dealogic统计，万达集团自2016年以来已出售超300亿美元资产，包括酒店与影城。母公司流动性危机严重程度尚不明确，但近期债券文件显示，仅万达商管今年到期债务就高达400亿元。

这些交易凸显出商业地产持续疲软——尽管政府出台刺激政策试图重振信心。明晟在2024年评估报告中警告，不良交易比例仍处高位且市场活跃度持续下滑。不过若折价幅度足够大，投资者如太盟投资（新窗口打开）是为数不多仍愿进行大额投资的机构之一。# 背景新闻

• 据澎湃新闻5月25日援引知情人士消息，亚洲私募股权集团太盟投资将设立500亿元基金，用于收购中国开发商万达集团旗下48家购物中心。澎湃新闻是中国官方新闻平台。

• 报道补充称，包括国有银行在内的银团将为收购方提供300亿元贷款，收购方包括互联网巨头腾讯和国内保险公司阳光人寿。

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