阿根廷通过10亿美元高成本债务拍卖向金融秩序迈出小步 | 路透社

2025年4月14日，阿根廷布宜诺斯艾利斯市中心，一名男子站在出售阿根廷国旗的街头店铺旁。路透社/奥古斯丁·马卡里安/资料图路透社纽约/布宜诺斯艾利斯5月30日电 - 阿根廷七年来首次大规模债券发行——这笔10亿美元债券以比索计价支付，明确显示出全球投资者对这个深陷三位数通胀国家的信心正在恢复。

但接近30%的收益率（高于多数人预期）表明市场仍存在高度担忧。

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总统哈维尔·米莱需要向10月投票的阿根廷民众、国际货币基金组织及外国投资者证明经济复苏将持续。年通胀率已从一年前的270%以上回落至50%左右。他说服IMF向阿根廷提供200亿美元贷款，并在不大幅影响支持率的情况下大幅削减政府开支——尽管近40%阿根廷人生活在贫困线以下。

阿根廷外债约3000亿美元，其中600亿为美元计价国际债券。重返全球资本市场进行美元融资是IMF计划的关键环节，对巩固近期复苏成果至关重要。

布宜诺斯艾利斯Estudio Ber首席经济学家古斯塔沃·贝尔表示，本周的债券发行是"为美元债务再融资道路上的重要里程碑"。BTG Pactual称此举为"精明决策"，效果相当于央行用比索购买美元，且不会扭曲外汇市场。

政府周三晚些时候表示，5年期债券的需求约为10亿美元上限的1.7倍。29.5%的收益率超出了最初约25%的预期，投资者可选择在两年后回售债券。

周四市场显示出部分支持迹象，阿根廷根据外国或当地法律发行的美元债券价格小幅上涨。

联博资深经济学家阿曼多·阿门塔表示，此类拍卖可能会被复制，但其他措施更为关键。

“更希望看到更多外国直接投资流入，更重要的是央行购买外汇储备以实现国际储备净积累目标，“阿门塔说，“这将为阿根廷明年初进入美元主权债务市场打开大门。”

比索债务

周四，比索计价债券价格下跌，10年期本币债券收益率从26%上升至约27%。

汇丰高级新兴市场外汇策略师克莱德·沃德尔谈及本周收益率时表示：“考虑到市场预期未来两年通胀将降至10%左右，这些比索利率非常高。”

他表示，如果当前47%的通胀率持续大幅下降，这些利率将显得过高，并增加政府被迫增发比索支付债券持有人的风险。

新发行债券的收益率远高于当地券商Puente的预期，该机构指出这"并未显示出对（汇率）未来演变和可持续性的强烈信心”。

自4月中旬放松资本管制以来，比索对美元汇率已下跌约9%。阿根廷向国际货币基金组织承诺，将在6月中旬前增加44亿美元净储备。去年12月这些储备已出现赤字，分析师对能否实现6月目标表示怀疑。

汇丰银行的沃德尔表示，新债券目前显示出投资者的限制。“阿根廷不太可能找到既能吸引外国投资者兴趣、又负担得起的美元计价发行利率。经济增长仍存在太多不确定性。”

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