路透社晨间快讯：市场期待特朗普关税政策维持"不合法"状态

2025年5月20日，德国法兰克福证券交易所展示的德国DAX股价指数走势图。路透社/员工/档案照片5月29日（路透社）——韦恩·科尔为您带来欧洲及全球市场前瞻展望

谁能想到，美国国际贸易法院三位名不见经传的法官竟有能力引发全球股市上涨，并推动美元对避险货币走强？《路透关税观察》每日通讯为您提供全球贸易与关税动态。点击此处订阅。

亚洲交易时段早盘，该法院裁定唐纳德·特朗普总统4月2日颁布的关税"因违法而无效"，消息一出风险资产应声飙升。这并非勉强通过的判决。三位法官——分别由特朗普、奥巴马和里根任命——一致认定特朗普以宣布国家紧急状态为由对全球加征关税的行为逾越了总统权限。

若有闲暇，判决书值得一读（新窗口打开）。白宫迅速回应将向华盛顿联邦巡回上诉法院提出上诉，必要时必将诉至最高法院。

高等法院通常不愿推翻此类一致裁决，因此这一过程可能旷日持久。在此期间，关税政策悬而未决，任何与白宫进行贸易谈判的国家都可能借故拖延。快速达成"完美协议"的可能性已化为泡影。

随着特朗普随意宣布紧急状态的权力受到质疑，投资者期待政策制定能减少一些混乱。标普500指数期货上涨1.6%，纳斯达克期货涨幅约2%，此前英伟达的盈利指引已推动其盘后股价上涨4.4%。多数亚洲市场及欧洲股指期货涨幅达1%或更高，美元对瑞士法郎、欧元和日元均走强。

鉴于4月2日关税的持续冻结带来复杂影响，国债收益率仅小幅上升，联邦基金期货对降息的预期也仅略有回调。

一方面这将改善经济前景并大幅降低衰退风险，但另一方面也会抑制即将到来的通胀势头。而美联储官员在上次会议中重点讨论的正是通胀问题。另据次要消息，埃隆·马斯克似乎已不再领取政府薪酬。可能影响周四市场的关键动态：

- 美国GDP二次修正值、周度失业救济申请数据

- 英格兰银行行长贝利讲话

- 美联储发言人包括里士满联储主席巴尔金、芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席梅和达拉斯联储主席洛根。

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