小米储备燃料，加剧中国汽车市场竞争 | 路透社

香港，5月28日（路透社Breakingviews）——小米(1810.HK)，新标签页正准备在中国汽车大战中发起新一轮攻势。这家从智能手机跨界造车的制造商报告，新标签页周二公布创纪录的第一季度营收，同时调整后净利润增长三分之二至15亿美元。10%的利润率及雄厚资金意味着它可以更雄心勃勃。这对特斯拉(TSLA.O)，新标签页、小鹏(9868.HK)，新标签页等竞争对手来说不是好消息。乍看之下，创始人雷军的快节奏战略似乎难以为继。其新兴的电动汽车业务增长迅速，但尚未实现净利润。与此同时，他正大力投资新技术，并计划在未来十年豪掷70亿美元用于芯片研发。

前路充满挑战。在发生一起涉及启用自动驾驶模式的SU7车型致三人死亡的事故后，小米正在重建声誉。4月份其汽车销量下滑，竞争对手趁机宣传自身安全性能。同行们还在加速残酷的价格战：上周末，比亚迪(002594.SZ)，新标签页，(1211.HK)，新标签页宣布新一轮促销政策，将其最便宜车型价格直接降至8000美元以下——据彭博社测算降幅达20%。但小米并非陷入困境，反而是主动出击。上周推出的首款运动型多用途车搭载了激光雷达等差异化配置，分析师预计其25万元（约合3.5万美元）的定价将与特斯拉Model Y相当，尽管配置和成本更高。

雷军拥有更大冒险底气：与多数电动车初创企业和传统车企不同，其核心业务表现强劲。上季度智能手机与家电贡献超80%营收，高端产品拉升利润——电子与生活消费品毛利率同比提升5.4个百分点。这让投资者更能容忍汽车业务的亏损。

这同时增强了小米的财务实力。其年度自由现金流已连续两年突破40亿美元。晨星分析师Dan Baker指出，继年初港股增发募资55亿美元后，截至3月末公司净现金储备超1000亿元人民币（约150亿美元），鉴于股价接近历史高位，小米可能很快启动新一轮融资。

小米或许正在加剧中国的汽车行业竞争，但它完全能承受这种热度。

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• 小米集团5月27日公布，2024年第一季度经调整净利润同比增长65%至107亿元人民币（合15亿美元），营收同比增长47%至创纪录的1113亿元。

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