Juro Taxas随IPCA-15优于预期及美国国债收益率回落而下跌 | 路透社

路透社圣保罗5月27日电 - 本周二巴西银行间存款利率(DI)出现明显下跌，受海外美国国债收益率走低及巴西国内通胀数据改善影响，暗示价格可能开始放缓。

周五傍晚，2026年1月到期的DI利率（短期流动性最高的品种之一）报14.695%，较前一交易日14.72%的结算价有所下降。2027年1月到期合约利率为13.85%，较13.957%的结算价下跌11个基点。

在长期合约中，2031年1月到期利率报13.62%，较13.805%上涨19个基点；2033年1月到期合约利率为13.71%，前值为13.889%。

当日早些时候，巴西地理统计局(IBGE)公布5月IPCA-15通胀指数环比上涨0.36%，截至5月的12个月累计涨幅为5.40%——低于路透调查经济学家预期的0.44%月率和5.49%年率。

作为官方通胀的前瞻指标，IPCA-15的分项数据展现出比整体数据更为温和的价格走势。

根据摩根大通计算，IPCA-15核心指数录得0.40%的涨幅，低于0.56%的预期值。服务业核心指数上涨0.45%，预期为0.65%。

摩根大通分析师Vinicius Moreira和Cassiana Fernandez在报告中指出：“尽管5月IPCA-15仍显示较高通胀数据，且这仅是一次优于预期的读数，但今日发布的数据暗示通胀可能已开始出现拐点。”

“如果5月IPCA预览中主要指标的广泛逆转趋势在后续发布中得以保持，这将意味着通胀放缓比预期更早到来，因为我们此前预计这种放缓只会在今年下半年出现。”他们补充道。

利好的IPCA-15数据使得DI利率自开盘以来全线下行，这一走势因美国国债收益率持续走低而得到强化。

收益率下降源于贸易紧张局势缓解——此前美国总统唐纳德·特朗普撤回了对欧盟征收50%关税的威胁，同时日本央行向市场表明无意大量发债后，日本国债收益率也出现回落。“今天市场令人惊讶，因为国内外都呈现乐观情绪。国内乐观主要源于IPCA数据远低于预期，这增强了市场对央行不再加息甚至可能提前降息的预期。”Nexgen Capital合伙人Felipe Izac评论道。

“同时我们看到海外环境同样有利，美国国债收益率正在收窄。”

截至16:14，2031年1月DI利率——长期品种中最具流动性且受美债影响较大的品种——创下13.60%的最低点，较前一日结算价下降21个基点。

DI利率下跌与巴西股指Ibovespa强劲上涨、美元对雷亚尔汇率走低同步，整体呈现对巴西资产的积极交易日。

截至本周二收盘时，远期曲线定价显示6月维持Selic利率的概率为93%，而加息25个基点的可能性为7%。目前Selic年利率为14.75%。

在B3的Copom期权市场上，周一（最新数据）的定价显示：6月维持Selic利率的概率为74.00%，加息25个基点的概率为20.25%，加息50个基点的可能性为4.25%。

随着市场对6月维持Selic利率的预期增强，当前疑问在于央行何时将开启新一轮周期——这次将是基准利率的下调周期。

摩根士丹利首席经济学家安娜·马德拉认为，尽管市场预期会提前降息，但央行将维持Selic利率在14.75%直至2026年第一季度末。她分析称：“央行官员们的鹰派立场在于’更长时间维持高利率’，但市场不愿接受这种解读。市场期待年底前降息，实际上央行要推行’更长时间高利率’政策的成本过高。”

海外市场方面，16:48时十年期美债收益率（全球投资决策基准）下跌7个基点至4.442%。

以下是本周二下午主要DI合约利率情况：

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