新兴市场股票基金吸引逃离估值过高美国资产的投资者 | 路透社

2025年5月13日，美国纽约市纽约证券交易所（NYSE）交易员在工作。路透社/Brendan McDermid/档案照片5月23日（路透社）- 受估值吸引力、投资者多年低配以及美国总统特朗普暂停关税后经济压力缓解的推动，新兴市场股票基金今年领跑全球。

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，追踪拉丁美洲和新兴欧洲股票的基金今年迄今各上涨约24%，而更广泛的新兴市场股票基金上涨9.3%。

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值得注意的是，专注于摩洛哥、哥伦比亚、希腊、巴西和葡萄牙的股票基金今年回报率均超过30%。相比之下，专注于美国的股票基金回报率仅为0.17%，全球股票基金上涨6.8%。

展示今年新兴市场股票基金表现对比

新兴市场的优异表现标志着多年落后于发达市场后的逆转，在此期间，由人工智能引领的科技股推动美国股市实现了惊人的指数增长。

然而今年，由于对可能的经济衰退、财政不稳定和特朗普政策反复无常的担忧，投资者一直在抛售美国资产动摇他们对美元的信心。伦敦证券交易所集团（LSEG）理柏数据显示，今年前五个月新兴市场股票基金已吸引106亿美元资金流入，较去年同期增长43%。

GlobalX新兴市场高级投资组合经理马尔科姆·多尔森认为，这源于新兴市场股票配置严重不足。他指出，美国投资者对新兴市场的配置比例仅为3%-5%，远低于MSCI全球指数10.5%的权重，与其约占全球市值25%的体量极不匹配。

“资产配置者严重低配了一个深度折价且快速增长资产类别，这非常危险。“他表示。

分析师们同时强调基本面正在改善。鉴于对美贸易逆差，拉美国家基本不受关税影响，而亚洲经济体正转向内需驱动。

此外，摩根大通本周早些时候将新兴市场股票评级从"中性"上调至"增持”。该行预计除巴西外，所有发展中经济体的央行都将放宽货币政策，这可能提振经济活动并增强股市吸引力。科技股上涨提振了中港股市，吸引外资重新关注人工智能及深度求索（DeepSeek）等低成本科技企业。

Allspring全球投资公司投资组合经理艾莉森·岛田指出，尽管存在贸易摩擦，墨西哥和巴西市场仍具韧性，存在投资机会。

“当前中国消费市场的情况尤其引人注目，“她表示。“北京正全力推动消费经济发展。印度市场可能已过度买入，但在电力公司和非银行金融机构等领域仍存在投资机会。”

上月末，MSCI新兴市场指数(.dMIEF00000PUS)，新开标签页的12个月远期市盈率为11.96倍，略低于其12.1倍的十年平均水平。相比之下，MSCI美国指数(.dMIUS00000PUS)，新开标签页和MSCI世界指数(.MIWO00000PUS)，新开标签页的市盈率分别为20.5倍和18.1倍，远高于其18.8倍和16.9倍的十年均值。展示新兴市场股票的估值情况

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