意大利银行并购热潮升温，但执行风险增加——Scope Ratings | 路透社

米兰，5月22日（路透社）——Scope Ratings在其《意大利银行业季度报告》中指出，当前银行业前所未有的并购浪潮可能重塑该国整个金融格局，虽在效率和市值方面带来普遍效益，但执行风险正在上升，存在形成次优合并的隐患。

该机构金融机构评级团队分析师Marco Troiano和Alessandro Boratti在报告中表示：“我们仍认为市场整合能提升银行信用状况，因其可带来更大规模经济效应、增强市场支配力并改善中期财务表现。”

“然而，诸如（目标银行）溢价收购或非最优组合等执行风险正日益加剧”，报告补充道。

分析师指出，导致次优合并的因素包括：目标银行为抵御收购采取的防御行为、竞争性市场定位以及对市场份额的过度关注正日益影响战略决策。

Scope Ratings同时强调，鉴于交易规模及对意大利经济的潜在影响，政界对当前并购活动保持密切关注。

政府长期致力于在联合圣保罗银行(ISP.MI)之后打造第三大银行集团 意大利联合信贷银行 (CRDI.MI), 新标签页打开 并支持，正如预期的那样，MPS银行 (BMPS.MI), 新标签页打开 收购Mediobanca的计划。另一方面，评级机构补充说，政府针对意大利联合信贷银行对Banco Bpm (BAMI.MI), 新标签页打开 的公开收购行使了其“黄金权力”，并施加了多项规定。“我们不认为这些条件是最终决定，因为它们可能会成为谈判的主题”，但考虑到由Andrea Orcel领导的银行在并购方面采取的有纪律的方法，这些障碍可能导致撤回收购。

如果这种情况发生，已经成功完成对Anima收购的Banco Bpm可能会重新成为市场的潜在整合者。

Mediobanca对Banca Generali (BGN.MI), 新标签页打开 的收购旨在通过一项从战略角度“具有明确产业逻辑”并具有明显协同效应的操作，创建一个财富管理领域的领先集团，Scope表示。关于意大利主要银行的健康状况，由于高利息利润率、佣金增长和风险成本处于历史最低水平，这些银行在欧洲以其盈利能力脱颖而出。

Scope Ratings分析的样本银行——Intesa Sanpaolo、意大利联合信贷银行、Banco Bpm、MPS银行、Bper银行、Mediobanca、Credito Emiliano和Pop Sondrio——在第一季度的平均股本回报率(Roae)为15.7%，是欧洲最高的之一。

平均CET1比率为15.6%。资产质量仍然保持高位，不良贷款率稳定在历史最低点2.8%。

尽管预期未来几个季度的业绩将更为温和，且经济状况可能在2026年前出现恶化风险，但意大利各银行已做好充分准备应对未来挑战。

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