投资者称：台海冲突若爆发，无处可避 | 路透社

2022年1月25日拍摄的插图中，在中国和台湾地区旗帜前摆放的国际象棋棋子。路透社/Dado Ruvic/插图新加坡，5月22日（路透社）——外国投资者曾几乎无法想象中国会入侵邻近的台湾地区，但随着唐纳德·特朗普成为美国总统，许多人将其视为必须为之准备的尾部风险情景，尽管他们找不到应对之策。

这个民主治理的岛屿长期以来一直是中美关系的争议点，自特朗普1月入主白宫并实施令市场震荡的贸易关税以来，两国关系进一步恶化。

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投资者担心，如果中国试图接管其视为"神圣"领土的地区，可能会引发战争，导致台湾地区作为一个拥有自身货币和身份的市场终结，而唯一另一种可能是维持和平与现状。

因此，对投资者而言，选择要么是完全退出，要么是继续投资并抱最好的希望。

总部位于新加坡的全球套利基金Aravali Asset Management的首席投资官Mukesh Dave表示，任何入侵的风险都难以对冲。

“你无法结算任何交易，货币可能完全消失，“他说。“你要么像往常一样继续经营，要么远离。”

在博彩平台Polymarket上，中国入侵台湾地区的概率已从今年早些时候的几乎为零上升至12%。

今年以来，胆怯的外国投资者已从台湾股市撤资近110亿美元，尽管这主要是受关税和经济担忧的推动，但他们在5月曾试探性回流。

基准指数(.TWII)，新开标签页今年下跌了6%。尽管美国长期以来在台湾问题上坚持"战略模糊"政策，未明确表示是否会对攻击做出军事回应，但特朗普的前任乔·拜登在任期内曾表示，如果中国攻击台湾，美军将保卫该岛。

特朗普关于新全球秩序的言论以及他对俄罗斯占领乌克兰大片领土的漠视所引发的地缘政治紧张局势加剧，使美国对台湾的这种保护承诺受到质疑。

自1949年战败的中华民国政府在与毛泽东的共产党内战失利后逃往台湾以来，台湾一直生活在中国入侵的威胁之下，但双方数十年来未再发生激烈交火。

然而，分隔台湾与中国大陆的台湾海峡局势持续紧张。中国4月份在台湾周边举行的为期两天的军事演习进一步加剧了投资者的担忧。本周最新一轮交锋中，台湾总统赖清德在就职周年记者会上承诺与中国和平相处，却遭中国国台办指责其言论是"两面手法”，并表示台湾无法阻挡"国家统一的必然趋势”。赖清德被中国称为"分裂分子"，他拒绝北京的主权主张，表示只有台湾人民才能决定自己的未来。

高盛两岸风险指数通过统计提及紧张局势的新闻报道数量来衡量地缘政治风险强度，自去年特朗普赢得美国大选以来持续攀升。

“若台海发生军事冲突，投资决策将变得非此即彼：要么承受极端市场波动继续持仓，要么迅速撤资保全本金。“贝尔福资本集团首席投资官史蒂夫·劳伦斯表示。

皇冠明珠

台湾投资逻辑的核心是台积电(2330.TW)（新开页卡），这家全球最大芯片代工商堪称半导体行业的皇冠明珠。台积电的主要客户包括英伟达(NVDA.O)（新开页卡）和苹果(AAPL.O)（新开页卡），其股票在台北和纽约两地上市，今年早些时候推动股市创下历史新高。“台积电体量如此庞大，投资者普遍预期美国将强力保卫台湾。“阿拉瓦利的戴夫表示，“这是大家的期望。”

然而台积电已成为特朗普政府的重点关注对象，他在4月加征关税后又推迟部分关税措施以与各方进行谈判。

当地基金经理表示，虽然无法对冲实际战争风险，但投资者确实可以通过某些方式对冲战争恐慌引发的市场下跌。

然而，统一企业(1216.TW)，新开标签页旗下台湾证券投资咨询部门董事长李方国对这种对冲的必要性持怀疑态度，他认为外国投资者误判了台海战争的风险等级。“我们不应从地缘政治风险角度解读。核心问题在于关税。”

养老金咨询机构美世全球首席投资策略师Rich Nuzum表示，其评估过风险的客户发现最佳选择是分散投资。

“我认为针对危机的压力测试正变得越来越普遍。”

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