券商称，S公司盈利复苏预示2026财年印度企业将迎来转机 | 路透社

2024年10月22日，印度孟买，人们走过国家证券交易所（NSE）外。路透社/Francis Mascarenhas/资料图片路透社5月21日电 - 信实工业（Reliance Industries）和拉森特博洛（Larsen & Toubro）等印度头部企业季度盈利的持续改善，缓解了市场对盈利压力的担忧。分析师预测，随着投资者信心恢复，这个亚洲第三大经济体可能迎来基本面驱动的反弹。

此前连续三个季度的盈利疲软导致基准股指Nifty 50(.NSEI)（新开页面）在去年10月至今年3月间累计下跌近9%。但随着3月季度强劲财报的发布及全球不利因素缓解，该指数在2026财年迄今已上涨5.5%。《路透关税观察》每日通讯为您提供全球贸易与关税政策最新动态。点击此处订阅

伯恩斯坦（Bernstein）指出，NSE 100指数成分股中业绩超预期企业的比例（即"超预期比率"）已达51%，创2023年年中以来新高，标志着印度企业正迎来转机。过去五个季度该比率一直维持在40%左右。

“我们已成功避免了自去年9月以来持续（盈利）下调所导致的最悲观盈利预测情景，“伯恩斯坦分析师Venugopal Garre和Nikhil Arela表示。

券商Motilal Oswal报告显示，其覆盖的企业盈利增长超预期，摩根士丹利指出通信、医疗和工业等关键领域普遍实现收入与利润超预期表现。

2025财年以来印度Nifty 50指数的波动轨迹

韧性可期

伯恩斯坦预计2026财年印度国家证券交易所前100只股票盈利将增长15%，且下半年增速有望加快。

分析师表示，流动性改善、潜在的降息、政府支出增加及温和的大宗商品价格，为2026财年盈利前景构筑了支撑环境。但他们指出，受银行信贷增速放缓和消费趋势分化影响，复苏可能较为渐进。

杰富瑞分析师Mahesh Nandurkar表示，与2025财年年中浮现担忧不同，贸易战风险和银行利润率压力已计入2026财年盈利预测，因此2026财年盈利或将展现更强韧性。

杰富瑞覆盖企业中，三月季度业绩超预期比例升至41%，创三个季度新高。

印度2025财年企业盈利走势

行业概览

权重股信实工业(RELI.NS)，新窗口凭借零售和电信业务交出亮眼财报，而拉森特博洛集团(LART.NS)，新窗口——印度Nifty 50指数前十大权重股之一——在强劲订单支撑下超预期并上调2026财年利润率指引。私营银行如ICICI银行(ICBK.NS)，新窗口和HDFC银行(HDBK.NS)，新窗口表现抢眼，抵消了科塔克马辛德拉银行(KTKM.NS)，新窗口非银金融机构——保险公司与资本市场参与者——同样超出分析师预期

另一方面，IT企业(.NIFTYIT)，新窗口因全球贸易动荡及对美国经济不确定性担忧（考虑到该行业对北美市场的高度依赖）而表现出谨慎态度在消费领域，呈现两极分化的局面。快消品巨头印度斯坦联合利华(HLL.NS)，新标签页与雀巢印度(NEST.NS)，新标签页正面临销量疲软与成本上升的双重压力，而耐用消费品企业如哈维尔印度(HVEL.NS)，新标签页和RR电缆(RRKA.NS)，新标签页则因需求稳定实现强劲增长。印度NSE 200指数成分股分行业PAT增长轨迹

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