保时捷力抗危机 - 投资者持批评态度 | 路透社

法兰克福，5月21日（路透社）——保时捷(P911_p.DE)，打开新标签页的危机令这家斯图加特汽车制造商的投资者和管理层倍感头疼。“去年我们就遭遇了强劲的逆风，如今我们正经历一场猛烈的风暴”，首席执行官奥利弗·布鲁姆周三在DAX集团的虚拟股东大会上根据演讲稿表示。贸易冲突、不稳定的供应链以及向电动化转型的缓慢进程推高了成本。“我们在中国的市场几乎崩溃”，他承认道。此外，自4月起实施的美国汽车进口关税也给这家大众汽车(VOWG.DE)，打开新标签页旗下的子公司带来了压力，由于缺乏美国生产基地，该公司完全依赖进口。股东代表们在诊断问题上与布鲁姆意见一致。“目前保时捷正处于中国和美国这两个危机热点之间令人筋疲力尽的三明治位置”，储蓄银行基金公司Deka Investment的可持续发展主管英戈·施派希表示。他批评道，目前保时捷对中国市场的疲软没有应对之策。德意志银行子公司DWS也对当前疲软的原因及应对策略提出了诸多疑问。“保时捷必须变得像它的产品一样：快速而强大，同时还要安全且令人向往”，DWS的良好公司治理专家亨德里克·施密特要求道。

施密特仍然对布鲁姆同时领导母公司大众汽车的双重角色持批评态度。“当一个人同时领导两家公司时，实际上不可能实现两家公司的独立管理”，施密特说。这种双重角色损害了两家公司，并导致股价大幅折价。“请最终放弃一个董事会职位”，Deka代表施派希也要求道。这一讨论已经在大众汽车股东大会 上周举行。布卢姆回应称，身兼两职是成功秘诀，尽管"并非永久之计"。保时捷股价自2022年9月在法兰克福交易所上市以来已下跌约45%，近期股价徘徊在46欧元左右。这家跑车制造商上市初期的估值曾一度超越其巨型母公司，如今情况逆转——保时捷市值约200亿欧元，而大众汽车估值约为490亿欧元。

“战壕心态”

投资基金无法影响股东大会表决，因为上市交易的仅为无投票权的优先股。控制权掌握在母公司大众汽车和保时捷SE(PSHG_p.DE)（新标签页打开）手中，后者是大众汽车所有者保时捷-皮耶希家族的控股公司。他们持有全部普通股及87.5%的优先股。施密特批评道，保时捷奉行"家族重于金融市场"的准则，监事会维护的这种在他看来有害的股权结构令人质疑其监管效力。这里弥漫着"战壕心态"，而随着家族元老沃尔夫冈·保时捷（82岁）和汉斯·米歇尔·皮耶希（83岁）迟迟未完成代际交班。布卢姆将保时捷疲软主要归因于不利的外部因素。分析师预计今年利润跌幅将超过2024年19%的降幅（当年营业利润降至54亿欧元）。这个曾以15%利润率领跑德国车企多年、上市后将目标调至20%以上的品牌，如今预估销售回报率仅约8%。

“这不是我们对保时捷的期望，“布鲁姆在谈到盈利情况时表示。“我们也不会长期满足于此。“然而，世界正以前所未有的速度和广度发生变化，经济形势比以往任何时候都更难预测。保时捷正"全力应对”。布鲁姆解释说，需要降低成本并提高工作效率。必须降低复杂性，提高质量，并进一步发展产品战略，例如推出新的内燃机车型。保时捷监事会主席沃尔夫冈·保时捷表示，保时捷汽车必须让全球客户的心跳加速。“利润率必须显著改善。”

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