EZB：不断升级的贸易冲突可能威胁金融体系稳定 | 路透社

法兰克福，5月21日（路透社）——根据欧洲央行（ECB）的评估，贸易冲突和快速变化的地缘政治环境正威胁着欧元区金融体系的稳定性。欧洲央行在其于周三在法兰克福发布的半年度金融稳定报告中警告称，不断升级的贸易紧张局势可能对企业和家庭产生负面影响。此外，过高的估值和影子银行流动性缓冲的不足使金融市场在这种环境下更容易受到进一步冲击的影响。欧洲央行表示，尤其是股票市场仍然容易受到突然和剧烈调整的影响。除了持续高企的股价外，风险集中也是原因之一。债券的风险溢价已经上升，但仍与非常高的不确定性水平不相符。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯在报告中警告说：“美国关税政策的突然变化是地缘政治环境更广泛变化的一部分，其经济和金融影响可能会进一步考验欧元区的金融稳定性。”除了贸易之外，从监管到国家安全等许多重要政策领域都存在不确定性。

美国总统唐纳德·特朗普的关税公告在4月初引发了股票和债券市场的剧烈动荡。然而，针对欧盟和中国的一部分新关税已被暂时搁置，以便有90天的时间进行谈判。自那以后，金融市场虽然有所平静，但仍然存在高度的不确定性。

根据欧洲央行的评估，负面意外可能会引发投资者情绪的进一步急剧转变。这包括经济前景的显著恶化、货币政策预期的突然变化或贸易冲突的加剧。企业破产可能会增加——尤其是在易受关税影响的行业。此外，如果经济增长弱于预期且劳动力市场状况恶化，部分家庭的偿债能力可能会受到影响。一些国家由于高债务水平，在财政政策上应对经济风险的能力有限。

从欧洲央行的角度来看，房地产市场虽然显示出复苏迹象，但在不确定性增加的背景下仍面临阻力。在这种环境下，保持和增强金融体系的韧性至关重要。因此，欧洲央行认为应维持监管措施，如银行的资本缓冲要求。

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