分析：穆迪下调评级加剧对美国财政路径的担忧 | 路透社
Davide Barbuscia
路透纽约5月19日电——穆迪下调美国评级加剧了投资者对债务定时炸弹即将引爆的担忧，这可能会影响债券市场投资者，他们渴望华盛顿方面在财政上更加节制。
该机构周五将美国主权信用评级下调一级，原因是美国36万亿美元的巨额债务持续增长，这使其他评级机构也加入了下调美国评级的行列。
在唐纳德·特朗普总统和众议院议长迈克·约翰逊的胜利中，国会一个重要委员会周日通过了减税法案，该法案因共和党内部在削减支出问题上的斗争而搁置数日。
关于最终法案形式的不确定性给市场带来了压力。
“债券市场今年特别关注华盛顿的动向，”BMO私人财富首席市场策略师卡罗尔·施莱夫表示，她认为穆迪的降级可能会让投资者更加谨慎。
“当国会辩论‘伟大而美丽的法案’时，债券市场的监督者将密切关注，以确保他们坚持财政负责的路线，”她指的是债券投资者通过让政府借款成本高得令人望而却步来惩罚糟糕的政策。
穆迪的降级紧随惠誉2023年和标准普尔2011年的类似举措，“最终将导致美国公共和私营部门的借贷成本上升，”纽约Tolou资本管理公司创始人斯宾塞·哈基米安表示。
周一早盘交易中，美国30年期国债收益率短暂突破5%，日内上涨10个基点。
道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，即便如此，评级下调不太可能引发仅能投资最高评级证券的基金被迫抛售，因为多数机构已在标普降级后调整了投资指引。
“不过我们预计这将重新聚焦市场对财政政策及国会当前审议法案的关注”，Goldberg表示。
聚焦财政法案
布朗兄弟哈里曼首席投资策略师Scott Clemons指出，若法案显示支出浪费，可能削弱市场对长期美债的配置意愿。
无党派智库联邦预算委员会估计，该法案可能使2034年美国债务增加约3.3万亿美元，若临时条款延长则可能增至5.2万亿美元左右。
穆迪上周五强调，历届政府均未能扭转财政赤字和利息成本上升趋势，且认为当前审议的财政提案不会带来实质性赤字削减。
市场定价已反映出这种担忧。
Legal & General Investment Management America固定收益策略主管Anthony Woodside分析，近期10年期国债期限溢价（衡量投资者持有长期债务风险所要求的补偿）的上升，正是市场深层财政忧虑的部分体现。
伍德赛德表示，市场"并不太相信"赤字会大幅减少。
财政部长斯科特·贝森特表示，政府正专注于将十年期国债收益率控制在4.51%，这一水平比特朗普一月份就职前低了约10个基点。
Natixis投资管理解决方案组合策略师加勒特·梅尔森指出：“在当前已经存在相当大规模赤字的情况下，确实可能看到收益率对赤字大幅上升做出反应。”
白宫发言人驳回了对该法案的担忧。
总统特别顾问兼首席副新闻秘书哈里森·菲尔德在声明中表示：“专家们错了，就像他们之前对特朗普关税影响的判断一样错误——这些关税已带来数万亿美元投资、创纪录的就业增长且未引发通胀。”
白宫将穆迪的降级行为政治化。白宫通讯主任史蒂文·张周五通过社交媒体回应此举，矛头直指穆迪经济学家马克·赞迪，称其是特朗普的反对者。
作为穆迪分析公司（与评级机构分离的实体）首席经济学家的赞迪拒绝置评。
市场部分人士认为，由于关税收入和支出补偿措施，新税收方案将比先前预期更能改善财政前景。
巴克莱银行现在估计，该法案项目成本将在未来10年内使赤字增加2万亿美元，而此前在特朗普上任前的预期约为3.8万亿美元。
X因素？
随着截止日期临近，紧迫性正在加剧。
众议院议长迈克·约翰逊表示，他希望众议院能在5月26日阵亡将士纪念日假期前通过该法案，而贝森特则敦促立法者在7月中旬前提高联邦政府的债务上限。
美国政府已于1月达到法定债务上限，并开始采取"非常措施"以避免突破上限。贝森特指出，政府可能在8月达到所谓的X日期——即现金耗尽无法履行所有义务的时点。
投资者对债务上限的紧张情绪已开始显现。8月到期的国库券平均收益率高于相邻期限国库券收益率。
图表显示，当美国政府可能在8月耗尽资金无法履行所有义务时，该月到期的国库券平均收益率高于相邻期限国库券收益率。
尽管共和党内普遍同意延长特朗普2017年的减税政策，但在如何实现有助于弥补收入损失的支出削减方面存在分歧。
削减支出的回旋余地有限。强制性支出，包括特朗普承诺不动的社会福利项目支出，占去年总支出预算的很大一部分。
摩根士丹利策略师迈克尔·泽萨斯在上周发布的一份报告中表示，一个在政治上可行的财政方案可能会导致短期内赤字扩大，同时不会对经济提供显著的财政刺激。
古根海姆合伙人投资管理公司投资总监安妮·沃尔什表示，如果华盛顿没有真正着手大幅调整支出水平，美国财政路径不太可能出现显著改善。
“我们目前的道路是不可持续的，“她说。
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