中国4月工业产出和零售销售增长放缓 | 路透社

2025年5月10日，中国广东省广州市番禺区一家纺织厂的工人们正在作业。路透社/Go Nakamura/资料图路透5月19日电 - 周一公布的官方数据显示，随着贸易战威胁给全球第二大经济体增长势头蒙上阴影，中国4月工业增加值和零售销售增速双双放缓。

不过关税对中国经济活动的影响尚未造成显著冲击——工业增加值表现优于经济学家预期，且失业率有所回落。

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北京与华盛顿上周达成意外协议，决定逐步取消4月初以来相互加征的大部分关税。为期90天的休战叫停了这场扰乱全球供应链、引发经济衰退担忧的贸易战。但短期休战协议与美国总统特朗普难以预测的作风，仍给中国出口导向型经济投下阴影——当前中国商品除既有关税外仍面临30%的额外关税。国家统计局数据显示，4月中国规模以上工业增加值同比增长6.1%，较3月的7.7%有所回落，但高于路透调查分析师预期的5.5%。

作为消费指标的零售销售额在4月份同比增长5.1%，较3月份5.9%的增幅有所回落，也低于市场预期的5.5%增长率。

今年消费的回升得益于政府推动家庭消费的系列举措，包括消费品以旧换新政策及地方政府发放的消费券。

1-4月固定资产投资同比增速为4.0%，低于预期的4.2%，一季度该数据为4.2%。

中国经济一季度增长5.4%超出预期。尽管经济学家警告美国加征关税可能破坏增长势头，但当局对实现全年5%左右的增长目标仍具信心。上月中美在数轮报复性措施中将部分商品关税加征至超100%。统计局数据显示，4月全国城镇调查失业率从3月的5.2%降至5.1%。有迹象表明，部分严重依赖美国市场的工厂已开始让工人停工返乡。4月经济数据凸显特朗普关税攻势对中国经济的影响。出口增速放缓，通缩压力持续，而银行放贷规模跌幅超预期。鉴于关税严重冲击经济活动，当局本月早些时候宣布了一揽子刺激措施，包括降息和大规模流动性注入。这些货币宽松措施是在中美贸易紧张局势缓和之前宣布的，此前双方在日内瓦举行了高风险会谈，标志着数月来不断升级的紧张局势显著缓和。高盛经济学家预计，7月的政治局会议将成为潜在进一步宽松政策的下一个关键里程碑。

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