中国主动型基金在行业重大改革后积极推出新产品 | 路透社

2025年4月2日，中国上海陆家嘴金融区，行人走过天桥时，电子显示屏上显示着沪深股指。路透社/Go Nakamura/档案照片上海/新加坡，5月16日（路透社）——本月公布的中国主动型基金新规将彻底改变国内股市资金流向，已促使业内一些最大机构立即采取行动推出新产品。

华夏基金、招商基金和易方达基金表示，它们已申请或即将申请推出所谓的浮动费率产品，这类产品的费用与投资业绩挂钩。

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浮动费率投资产品目前在中国较为罕见，能更紧密地将基金经理与投资者的利益绑定。基金表现优异时费率可上浮，表现不佳时则下调。

中国证监会主席吴清表示，新规旨在推广沃伦·巴菲特式的长期价值投资，这是中国4.5万亿美元共同基金行业数十年来最大规模的改革。

中国主动型基金长期因追逐管理费收益、注重短期投资而非业绩和创造长期价值而受到批评。

北京灵通盛泰资产管理公司董事长董宝珍表示：“过去，许多共同基金经理将自身利益置于投资者之上…导致了市场非理性波动。”

新规除了强制推行浮动费率结构外，还规定对三年内业绩落后基准10个百分点以上的基金经理实施大幅降薪。

鹏华基金管理有限公司基金经理余展昌表示：“这将促使基金经理转向更合适的基准…或构建更均衡的投资组合"以避免大幅落后。

自中国政府根据习近平主席"共同富裕"方针启动整顿以来，基金行业及更广泛商界的高薪问题长期受到关注。部分基金经理去年已开始设定年薪上限并追回超额薪酬。根据新规，基金业绩将不再以利润或管理资产规模排名，而是依据其表现和投资者满意度进行评定。

灵通盛泰的董宝珍预计，新规"将引发资金流向的重大方向性转变，转向银行等指数权重股”。

一季度末，银行股在中国主动型基金投资组合中占比仅3.8%，远低于该行业在沪深300指数(.CSI300)（新窗口打开）中13.7%的权重。监管机构计划在三年内完成改革，大型企业将率先在今年实施变更。

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