路透社：贸易战降温与通胀缓和之际，美联储保持耐心

2023年2月1日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿美联储大楼召开新闻发布会，宣布加息25个基点后接受记者提问。路透社/乔纳森·恩斯特/资料图片5月13日（路透社）——低于预期的通胀数据和中美贸易战的大幅降温，缓解了未来几个月美国家庭和企业将遭受严重冲击的担忧，促使华尔街机构下调经济衰退预测，并为美联储维持当前利率水平提供了政策空间。

摩根大通和巴克莱等机构周二纷纷调整预测，反映出更乐观的经济前景。此前中美上周末达成协议，决定降低自4月初以来实施的最严厉惩罚性关税。

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摩根大通经济学家现在将经济衰退概率下调至50%以下；巴克莱经济学家则完全移除了衰退预测。两家机构此前均预期高关税将重创消费者和企业，抑制支出和经济活动。

中美协议达成后，金融市场也重新定价，大幅削减了对美联储需在7月前降息以缓冲经济下滑的押注。交易员目前预计今年仅会有两次降息，最早于9月开始。

美国劳工部周二报告显示，消费者价格4月同比上涨2.3%，创四年多来最小涨幅，这强化了市场预期——美联储决策者将在今年晚些时候逐步降息，而非采取更早更激进的行动。“市场一直担忧关税会推高通胀，这种可能性仍然存在，但今日数据至少让投资者松了口气，通胀仍在朝着正确方向发展，“Longbow资产管理公司CEO杰克·多海德表示。

不过雷蒙德詹姆斯经济学家指出：“关税政策及其对通胀前景影响的不确定性，将使投资者暂时保持观望。”

美联储上周将短期借贷成本维持在4.25%-4.50%区间，该利率自去年12月以来一直保持在这一水平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔当时表示，目前数据中尚未看到经济衰退信号，鉴于通胀仍高于2%目标且贸易政策快速演变，在调整利率前等待更明确信号是正确选择。

折线图显示各项通胀指标与美联储政策利率走势。

周二数据显示，剔除波动较大的食品和能源后的核心消费者价格同比上涨2.8%，涨幅较高。尽管特朗普总统3-4月宣布的新关税陆续生效，但服装、汽车等易受关税影响的商品价格持平或下降，与预期走势相悖。

经济学家们仍预期未来数月商品价格将因关税而上涨。在周末缓和局势前，中国进口商品的关税曾高达145%，如今许多商品税率已降至30%。即便有所缓解，当前整体关税水平及覆盖进口商品广度仍是近80年来最高。

自4月2日宣布一系列关税措施以来，特朗普政府仅达成一项贸易协议。

“由于贸易政策最终走向尚不明朗，且美联储决策者不太可能提前应对增长或通胀变化，我们现在仅预期会有两次降息（而非三次），并认为首次降息将在9月（而非7月）实施，“安永首席经济学家格雷戈里·达科写道。

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