银行业称美国放宽杠杆规则或有助于支持国债市场 | 路透社

2023年12月29日，人们走过美国纽约证券交易所（NYSE）附近的金融区。路透社/爱德华多·穆诺兹/资料图片华盛顿/纽约，5月13日（路透社）——银行业乐观预期美国监管机构将很快调整针对通常安全投资的准备金要求，特别是在上月国债市场出现动荡之后。这项改革"补充杠杆率"的举措可能减少银行必须留存的现金量，释放更多资金用于贷款或其他业务，并可能激励银行在国债市场中介中发挥更大作用。

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金融服务论坛（代表美国大型银行）主席兼首席执行官凯文·弗罗默表示：“当前基于杠杆的资本要求已过时，与金融稳定和经济增长背道而驰。需要迅速改革以更好服务美国纳税人、资本市场、消费者、企业和经济。”

监管机构已指出补充杠杆率值得重新考量，正在研究是否调整规则计算公式以减轻大银行负担，或对国债等极安全投资提供豁免。三位知情人士透露，这场辩论推动业界期待监管机构最快今夏提出改革方案。包括大型银行代表组织金融服务论坛和银行政策研究所在内的游说团体一直在推动这项变革。

财政部长斯科特·贝森特上周向立法者表示，对于负责该规则的三家监管机构——美联储、联邦存款保险公司和货币监理署来说，改革是一项"高度优先"的任务。多年来，银行一直主张应改革2007-2009年金融危机后建立的SLR（杠杆率）。他们认为，该规则本应作为基准，要求银行即使对非常安全的资产也要持有资本，但随着时间的推移，它已成为对银行贷款的约束性限制。

银行政策研究所总裁兼首席执行官格雷格·贝尔在给路透社的一份声明中称改革"迟来但受欢迎"。

当2月份被国会问及杠杆要求是否阻碍了银行帮助中介国债市场时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示同意，并称是时候重新审视这个问题了。

此类改革是银行业希望与特朗普政府推进的一长串愿望清单中的一项，特朗普政府已将放松监管以刺激经济增长作为首要任务。对SLR负有共同责任的美联储、联邦存款保险公司和货币监理署的发言人拒绝置评。

讨论中的选项

目前，所有银行都必须持有其杠杆敞口（即其资产和衍生品等其他表外项目）的3%作为资本。全球最大的银行还必须额外持有2%，即所谓的"增强补充杠杆率"。

监管机构可以通过简单地将国债和央行存款排除在SLR计算之外来提供缓解。这正是美联储在提供新冠疫情时期的临时紧急救济措施。或者，据三位行业消息人士认为更可能的选择是，他们可能会考虑调整"强化版"补充杠杆率（SLR）——该方案并非广泛豁免国债，而是优化计算公式以降低比率。监管机构曾于2018年特朗普总统首个任期内尝试放宽该要求，根据银行特定风险状况设定额外资本，但最终未能推进。作为国债市场最主要参与者的顶级银行，将从第二种方案中直接受益。

银行业希望任何杠杆率放宽措施能与改革其他资本要求的整体行动同步推进，包括针对最大型、最复杂银行的"全球系统重要性银行附加费"（GSIB surcharge），以及当前正在开展的大型银行年度财务"压力测试"改革。在上月讨论季度收益时，多位银行高管将SLR改革与其他资本救济措施相提并论。

“补充杠杆率要求我们对无风险资产、国债和现金持有等量资本，这并不合理，“美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉今年四月表示。

SLR支持者则主张，必须保留这种不考虑风险的关键保障工具，简单直接的杠杆要求有助于防范潜在风险被忽视。

但此类救济措施可能为国债市场注入更多流动性，该市场在极端压力时期屡现功能失调。

作为全球金融体系基石的29万亿美元国债市场，在四月遭遇了猛烈抛售，推高了美国的借贷成本。市场对潜在改革的预期助推了互换利率与国债利差近几个月的走阔，因特朗普在11月5日总统大选中获胜，激发了金融市场监管进一步松动的希望。

反映利率互换固定利率与可比国债收益率之差的互换利差，常被用于对冲或押注利率变动。

然而在特朗普4月2日"解放日"关税公告引发债券抛售后，该利差急剧收窄。

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