欧洲央行应坚定立场并维持利率接近当前水平——施纳贝尔|路透社

5月9日（路透社）——欧洲央行理事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周五表示，鉴于全球经济动荡正在加剧价格压力，且通胀率可能超过2%的中期目标，欧洲央行应停止降低融资成本。

欧洲央行已七次下调利率，随着通胀迅速回落，货币政策制定者已开始为6月5日再次降息奠定基础，将存款利率设定在2%。作为紧缩货币政策的坚定支持者，施纳贝尔给这些预期泼了一盆冷水，明确主张维持利率不变，因为目前的利率已经足够低，不会抑制经济增长。

“现在是坚定坚持的时候了，“施纳贝尔在斯坦福大学的一次会议上表示。“适当的做法是将利率保持在接近当前水平，即稳固处于中性区间。”

金融市场预计6月降息的可能性为90%，并预计随后几个月还会有一到两次降息，这表明施纳贝尔的观点与投资者的押注相左。

货币政策制定者面临的复杂之处在于，短期和中期的通胀力量差异很大。

施纳贝尔认为，短期内，考虑到能源成本下降、欧元走强、经济增长乏力以及美国政府贸易战带来的高度不确定性，通胀率甚至可能低于欧洲央行2%的目标。

但货币政策对经济的影响具有显著滞后性，当货币宽松政策真正作用于经济时，通胀压力可能已消退，取而代之的或是截然不同的推升成本的力量，他分析道。

德国承诺增加国防和基础设施投资或将推高公共支出，进而刺激通胀。但更重要的是，贸易碎片化——美国加征关税的副产品——也可能抬高成本并推升价格。

“中期来看，欧元区通胀风险更倾向于上行，这既反映了财政支出增加，也体现了关税再度推高成本并通过全球价值链传导的风险，“施纳贝尔表示。

施纳贝尔甚至质疑"欧洲未实施报复性关税对欧元区整体具有通缩效应"这一观点。

“即便欧盟不采取报复措施，通过全球价值链传导的生产成本上升，也可能远超外需减弱带来的通缩压力，使得关税总体上产生通胀效应，“施纳贝尔论证道。

欧盟已拟定的报复性措施只会放大这一过程，使价格压力持续更久。

施纳贝尔指出，欧洲央行保持政策定力可确保应对各种潜在情景，这种策略具备足够韧性来适应不同局面。

• 推荐主题：
• 商业