欧洲央行执委施纳贝尔表示，央行应保持稳健，将利率维持在接近当前水平 | 路透社

2025年3月6日，德国法兰克福欧洲中央银行（ECB）总部外景。路透社/Jana Rodenbusch//资料图片路透社5月9日电 - 欧洲央行管委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周五表示，由于全球经济动荡加剧价格压力，且中期通胀可能超过央行2%的目标，欧洲央行应停止降息。

随着通胀快速回落，欧洲央行过去一年已七次降息。政策制定者已开始为6月5日再次降息铺路，届时存款利率将降至2%。路透关税观察日报是您获取全球贸易与关税动态的每日指南。点击此处订阅。

作为直言不讳的鹰派官员，施纳贝尔给这些预期泼了冷水，明确提出应维持利率不变，因为当前利率已低至不会阻碍经济活动的水平。

“现在是保持定力的时候，“施纳贝尔在斯坦福大学会议上表示，“恰当的做法是将利率维持在接近当前水平——即稳固处于中性区间。”

金融市场预计6月降息概率达90%，并预期后续月份还将有1-2次降息，这表明施纳贝尔的观点与投资者押注相左。

政策制定者面临的复杂性在于，短期与中期通胀驱动因素存在显著差异。

施纳贝尔指出，鉴于能源成本下降、欧元走强、经济增长乏力以及美国政府贸易战带来的高度不确定性，短期内通胀率甚至可能跌破欧洲央行2%的目标。

她强调，货币政策对经济影响的传导存在较长时滞，当进一步宽松政策真正对经济产生作用时，当前拖累通胀的因素可能已经消退，取而代之的将是完全不同的推高成本的力量。

德国承诺增加国防和基础设施投资可能带动政府支出激增，从而推高通胀。但更重要的是，美国加征关税导致的贸易割裂也可能推升成本并抬高物价。

施纳贝尔表示：“从中期来看，欧元区通胀风险可能倾向于上行，这既反映了财政支出的增加，也反映了通过全球价值链传导的关税可能引发新一轮成本推动型冲击的风险。”

施纳贝尔甚至质疑了"欧洲不采取报复措施时美国关税对欧元区具有净通缩效应"的观点。

“即使欧盟不采取报复措施，通过全球价值链传导的更高生产成本，可能会完全抵消外需下降带来的通缩压力，使关税总体上产生通胀效应。“施纳贝尔论述道。

正如欧盟已概述的，采取报复措施只会放大这一过程，并在更长期内维持物价上行。

施纳贝尔认为，欧洲央行通过保持政策稳定，能够为应对各种可能结果提供保障，这种策略足以稳健地应对不同情景。

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