超级富豪消费者掌握着反常的经济支配权 | 路透社

2023年12月5日，中国香港繁华购物区尖沙咀，行人手持爱马仕购物袋在红绿灯前等候。路透社/Tyrone Siu （路透社Breakingviews）纽约5月9日电 - 香槟仍在流淌，啤酒续杯却渐缓。与应对关税压力和消费者紧缩的普通品牌相比，奢侈品牌展现出更强的信心与定价权。这种分化现象表明，超级富豪或能暂时缓冲经济下行，但也暴露出经济体系的脆弱性。

迄今为止，奢华金字塔的顶端始终未受市场波动影响。意大利跑车制造商法拉利(RACE.MI)（新窗口）逆势维持2025年财务预期，未效仿同行下调指引。爱马仕财务官埃里克·杜·阿尔古埃表示将通过提高丝巾售价抵消美国关税。羊绒品牌布鲁内洛·库奇内利预计今明两年销售额均增长10%。相比之下，旗下拥有更多轻奢产品的开云集团(PRTP.PA)（新窗口）与路威酩轩(LVMH.PA)（新窗口）则表现更为谨慎。这提醒我们，稀缺性和工艺水平有助于证明不断上涨的价格是合理的。法拉利限制产量，爱马仕(HRMS.PA)，新窗口打开的顾客需要等待数年才能获得柏金包，而库奇内利的工匠们定价，新窗口打开一件外套高达8500美元。过去十年间，追踪欧洲最大奢侈品股票的指数表现优于标普500指数约80个百分点。图表显示了自2016年以来，欧洲奢侈品10强指数、标普500指数和富时全球可选消费品指数的价格回报。

这一趋势不仅限于时尚和汽车领域。根据酒店研究机构STR的数据，今年豪华酒店每间客房的收入，新窗口打开增长了6%，而其他住宿业则出现下滑。市值70亿美元的高端健身品牌Life Time（月费起价200美元）自2021年10月首次公开募股以来股价上涨了85%。同期，市值80亿美元的折扣连锁品牌Planet Fitness(PLNT.N)，新窗口打开仅增长了28%。这些例子也反映出日益扩大的鸿沟。穆迪分析发现，截至2024年9月的四年间，美国收入最高的10%人群消费增长了58%，而其他所有人的消费增长仅略高于该时期21%的通胀率。精英阶层的购买力也在扩大，美联储数据显示，2019年至2024年间，前十分之一人群的净资产增长了40%，即超过30万亿美元。更尖锐的是，瑞银研究显示，全球最富有的1.5%人口持有214万亿美元财富，约占全球财富的一半，而底层40%人口仅拥有2.4万亿美元。难怪从塔吉特(TGT.N)，新窗口到梅西百货(M.N)，新窗口等大众零售商都表示，消费者已开始转向更便宜的商品。更高的关税可能加速这一趋势，给勉强维持生计的消费者增加成本。危险在于，如此严重依赖最富裕阶层的经济体不仅不平等，而且不可持续。在X上关注@sptruestories，新窗口背景新闻

高端健身连锁品牌Life Time于5月8日表示，由于平均会员费上涨和健身房消费增加，其一季度净利润同比增长近两倍至7600万美元，收入增长18%。

折扣健身品牌Planet Fitness于5月8日公布，得益于营销活动的推动，其第一季度净利润增长20%至4200万美元，开业至少一年的俱乐部收入增长6%。

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