巴西布拉德斯科银行一季度表现获分析师认可，但断言胜利为时尚早 | 路透社

圣保罗，5月8日（路透社）——布拉德斯科银行(BBDC3.SA)，新开标签页的第一季度业绩令分析师们感到满意，其58.6亿雷亚尔的利润超出市场预期，14.4%的平均股本回报率（ROAE）也表现亮眼，这可能会在周四对股价产生积极影响。“艰难的日子结束了吗？“花旗团队在报告标题中这样一句话评价前一晚公布的财报数据，他们认为这份财报整体表现积极。“与之前几个季度不同，这可能是首个有机增长趋势显示结构性改善的季度，各项业务线都没有出现异常波动，“古斯塔沃·施罗德及其团队表示。

花旗分析师指出，布拉德斯科仍面临挑战，因为非利息收入和支出将继续对业绩造成压力。

“但我们承认，银行的风险状况正趋于平衡，改革措施开始见效，“他们表示。“总体而言，这对布拉德斯科的复苏和信誉具有建设性意义。”

自2023年底马塞洛·诺罗尼亚出任布拉德斯科首席执行官以来，他一直推行"转型计划”，承诺以"循序渐进"的方式打造更具竞争力的银行集团。

分析师重点关注的核心指标是平均股本回报率（ROAE），该指标自去年以来逐步改善趋势，2023年第四季度曾跌至6.9%。

在评估ROAE仍远未达到潜力且低于股权成本(CoE)的同时，分析师们也看到了良性趋势，如资产质量受控及资本水平改善。

第一季度，一级资本充足率为13%，较2024年12月上升0.6个百分点，而核心资本比率本季度从10.5%提升至11.1%。

摩根大通分析师团队还特别肯定了财务利润率的积极表现（同比增长13.7%），以及"信贷强劲增长（+12.9%）“和"管理费用低于预期（+3.7%）“等亮点。

“整体趋势向好”，尤里·费尔南德斯及其团队在报告中指出，并特别关注客户存款数据——季度环比下降1.3%，同比"仅"增长3.9%。

摩根大通分析师写道，该数据"远低于信贷增速”，并表示希望更深入理解活期存款下降的原因——较去年第四季度减少25.5%，过去12个月下降18.9%。

复杂局面

尽管第一季度数据强于分析师预期，布拉德斯科银行仍维持2025年预测，称收入增长将是今年盈利能力提升的主因。

“我们认为该行很可能接近其预测上限”，BTG Pactual分析师表示，预计周四股价将迎来积极反应，尤其是在近日表现疲软之后。

前一天，该银行优先股收盘下跌1.5%，连续第四个交易日走低，期间累计跌幅达4.9%。

竞争对手伊塔乌联合银行(ITUB4.SA)，新开标签页于周三公布第一季度财报后，其优先股当日收涨1.1%，但过去四个交易日累计仍录得1.5%的跌幅。不过BTG Pactual团队强调，布拉德斯科银行正在经历重大转型，鉴于该行的规模和复杂性，这很可能是一个渐进的长期过程。

“因此，仅凭单一季度数据就得出确定性结论可能具有误导性——我们在过去几年已多次见证这种情况，“爱德华多·罗斯曼及其团队分析称，同时维持对该股的中性评级建议。

摩根大通和花旗集团也分别维持中性评级及中性/高风险评级。

布拉德斯科银行同时宣布延长股票回购计划有效期18个月，目标收购最多106,584,881股。

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