印度法院推翻23亿美元交易案 破产法蒙上阴影 | 路透社

2023年12月11日，一名律师在新德里印度最高法院前查看手机。路透社/Adnan Abidi/档案照片新德里，5月8日（路透社）——印度最高法院决定撤销一起六年前由破产法庭批准的23亿美元钢铁行业交易，这一裁决令不良资产买家感到不安，给该国最重要的改革之一蒙上阴影。七名律师和破产法专家表示，这一前所未有的裁决在其他破产或资不抵债企业的潜在买家中引发警报，加剧了对其投资确定性的担忧。

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印度律师事务所Fox & Mandal的联合管理合伙人Kunal Vajani表示：“几家大型国际基金……正在寻求印度不良资产，已暂时搁置了他们的计划。”

他告诉路透社：“一位客户在全球管理着超过30亿美元的不良债务投资，明确表示他们正在重新调整对印度的投资。”

2016年由纳伦德拉·莫迪总理政府推出的《破产与破产法》常被与美国《破产法》第11章相提并论，该法赋予债权人接管困境公司并使其复苏或清算的权力。

印度最高法院上周以存在重大程序疏漏为由，决定撤销印度历史上最成功的破产交易之一——2019年印度最大钢铁制造商JSW钢铁接管Bhushan Power的交易。

法官们表示：“任何一方都不得以’既成事实’为由提出抗辩”，此处使用了拉丁语术语指代已完成的既成行为。

法院作出有利于部分债权人的裁决，下令对布尚电力进行清算，并要求银行退还JSW集团收购期间回收的资金，这引发了人们对这家刚完成重组扩张企业前景的担忧。

律师指出，该判决为以合规性问题挑战成功竞标者开辟了道路——必要时甚至可以无视困扰印度超负荷司法系统的现实困境。

“出于对多年后交易突然被推翻的恐惧，现在人们将不敢轻易接手困境企业，“前破产法庭法官维贾伊·普拉塔普·辛格向路透社表示。

JSW钢铁公司(JSTL.NS)，新开页卡表示正在评估该裁决。印度法律部未回应路透社就该判决日益增长的担忧提出的质询，但政府已与银行家就该事项进行讨论。

印度冗长的税务调查和司法程序常令国内外投资者困扰。

例如德国大众汽车正就14亿美元涉嫌逃税追缴令提出异议，称当局花费12年审查货运记录后才发出警告。去年印度破产法庭积压案件超1.2万件，最高法院33名法官面临81,783件待审案件，其中近65%案件积压逾年。

严格的时间线

然而，印度近期实施的《破产与破产法》被普遍视为一项成功。截至2024年12月，已有1,119家公司成功完成破产程序，累计向债权人支付了420亿美元。

教育科技公司Byju’s（曾以220亿美元估值位居印度初创企业榜首）目前正在经历破产程序，而Go First航空公司在复兴措施失败后已进入清算阶段律师表示，JSW案的裁决结果还将动摇该法律中"清白历史"原则的可信度——该原则被法院反复援引，用以确认破产法庭批准的重组方案具有终局约束力。

印度前副检察长桑杰·贾恩（政府最高级别法律官员之一）指出：“这项改革的初衷是复兴病态企业而非清算。”

“但本次裁决显然忽视了这一立法本意。”

最高法院解释推翻原判的必要性时指出，收购过程中存在"系统性漏洞与缺陷”，包括JSW集团拖延长达900天才向债权人付款。

政府数据显示，2024财年破产程序平均耗时849天，远超法定的330日期限。

印度在2016年曾宣称，这项破产改革将大幅改善营商环境。此前该国处理债务违约的部分法律框架不仅落后国际标准，某些条款甚至沿袭自一个多世纪前。

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