"亚洲货币对美元飙升 危机出现逆转迹象" | 路透社

图集1/2 2015年8月13日，中国香港一家外汇兑换店外，一名男子走过宣传人民币、美元和欧元兑换服务的广告牌。在中国央行采取措施减缓人民币急剧贬值后，周四德国国债收益率小幅上升，本周这一走势已促使投资者转向避险资产。路透社/Tyrone Siu/档案照片

2015年8月13日，中国香港一家外汇兑换店外，一名男子走过宣传人民币、美元和欧元兑换服务的广告牌。在中国央行努力减缓人民币大幅贬值后，周四德国国债收益率微升…阅读更多路透新加坡/上海5月6日电 - 亚洲市场涌现的美元抛售潮对美元而言是个不祥之兆，全球出口巨头开始质疑数十年来将其巨额贸易顺差投资于美国资产的长期趋势。

上周五和本周一新台币创纪录飙升引发的涟漪效应正向外扩散，推动新加坡元、韩元、马来西亚林吉特、人民币和港币汇率大幅上涨。路透关税观察日报是您获取全球贸易与关税最新动态的每日指南。立即订阅

这些动向对美元发出了警告信号，因为它们表明资金正大规模涌入亚洲，而支撑美元的关键支柱正在动摇。

尽管周二市场出现企稳迹象——继新台币经历惊人的两天暴涨10%后，港元测试联系汇率制强方保证水平，新加坡元则飙升至十多年高位附近。“在我看来，这非常像亚洲金融危机的逆向重演，“龙洲经讯创始合伙人路易斯-文森特·加夫在播客中表示，他指的是货币波动的速度。

1997至1998年间，资本外逃导致从泰国到印尼、韩国的货币暴跌，促使该地区在危机后决心积累美元储备。

“自亚洲金融危机以来，亚洲储蓄不仅规模庞大，而且有重新配置到美国国债的倾向。而现在突然间，这种交易不再像过去几十年那样是稳赚不赔的单向押注了，“龙洲经讯的加夫说道。

据台湾交易员报告，由于美元抛售呈现单边浪潮，交易执行出现困难，他们推测这至少得到了央行的默许。交易商表示其他亚洲市场成交量激增。

分析师指出，本轮汇率变动的核心诱因是特朗普总统的激进关税政策，这动摇了投资者对美元的信心，并逆转了贸易美元流向美国资产的两种渠道。

首先，尤其是中国的出口商预计收入将减少，因为关税削减削弱了美国客户的购买力。其次，对美国经济衰退的担忧给美元资产回报蒙上阴影。

法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示：“特朗普的政策削弱了市场对美元资产表现的信心。”

他指出，部分投资者正在押注市场所称的"海湖庄园协议”——以特朗普位于佛罗里达州的镀金度假村命名，该协议旨在推动美元贬值。

台湾行政院经贸谈判办公室否认上周在华盛顿的关税谈判涉及汇率议题。## 言论转为现实

亚洲最大的美元储备集中在中国大陆、台湾地区、韩国和新加坡，总额达数万亿美元。

仅中国大陆而言，截至3月末银行外币存款（主要为美元且多由出口商持有）达9598亿美元，创近三年新高。

此外还包括以这些货币计价的层级化投资——其借贷成本按全球标准较低，以及养老基金和保险公司对美股美债的投资——由于对冲成本较高，这类机构通常保持较低的外汇对冲比例。

有迹象表明各方对美元的预期正在转变。高盛周二报告称，机构客户近期已从人民币空头头寸转为多头头寸，换言之他们正做空美元押注其继续走弱。

此前在香港远期外汇市场盛行的"廉价美元买入"策略（被市场戏称为"永不停止的礼物”）也出现逆转，因该策略建立在港元汇率稳定的前提上。

新加坡全球套利基金Aravali Asset Management的首席投资官穆克什·戴夫表示：“宏观基金和杠杆玩家在港元远期无风险套利交易中持有数千亿美元头寸，如今他们正在平仓。”

香港事实上的中央银行周一表示，一直在缩减其美国国债持仓的久期，并将货币敞口分散配置到非美资产中。

亚洲债券市场的反弹表明，出口商和纯多头资金可能也在回流本土。

法国巴黎银行亚太区利率及外汇策略师帕里莎·赛姆比指出：“资金回流正从讨论变为现实。“随着投资者和出口商要么平仓要么急于对冲，她补充道：“无论以何种形式呈现，都意味着美元支撑力正在转移并趋于减弱…我认为这印证了去美元化正在发生的观点。”

瑞银估算，若台湾保险公司将对冲比例提升至2017-2021年的平均水平，可能引发约700亿美元的美元抛售。

诚然，台湾央行已承诺稳定本币汇率，甚至该地区领导人罕见地录制视频声明，强调汇率并非美台贸易谈判内容。

然而市场正用真金白银投票。

分析机构Spectra Markets总裁、资深交易员布伦特·唐纳利认为：“美元/新台币汇率是煤矿中的金丝雀，亚洲对美元的需求以及亚洲央行支撑美元的意愿正在消退。”

• 推荐主题：
• 中国