台币创纪录上涨是贸易战震波 | 路透社

2017年2月23日，台湾台北某银行，一名出纳员手持100美元和新台币1000元纸币合影。照片拍摄于2017年2月23日。路透社/Tyrone Siu新加坡/台北，5月5日（路透社）——新台币史无前例的两日暴涨，是资金逃离美元的最新表现，也标志着市场的不安情绪正在蔓延。美国总统特朗普发动的贸易战动摇了市场信心，扰乱了贸易关系。台湾在全球经济中占据着最具价值也最脆弱的节点之一，作为高端计算机芯片的主要制造商，同时是美国和中国的供应商。

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通常由追求稳定的央行管控的新台币汇率，在两日内飙升8%。交易员抱怨称，保险公司、出口商和投资者突然抛售美元，导致市场上美元无人接盘。

这轮突然上涨的确切诱因尚不明确。

但这一波动恰逢美台贸易谈判在华盛顿结束，引发市场猜测双方可能达成协议，通过美元贬值来换取贸易让步。台湾央行多次否认存在此类协议，但市场并未完全采信。观察人士认为新台币飙升得到了当局的默许，且很可能受到美方欢迎。

此次涨势的规模表明大规模平仓正在进行，并突显出众多经济体中的一个——多年来巨额贸易顺差使出口商和保险公司积累了庞大的美元多头头寸，如今这些头寸正受到质疑且岌岌可危。

“新台币升值速度比我见过的任何时候都快，“一位不愿透露姓名的台湾金融业高管表示，因其未获授权向媒体发言。

“热钱正在涌入台湾，而央行默许这一现象。许多人认为这是迫于美国的压力。我认为事实必然如此。”

台湾央行周一表示美国并未要求新台币升值，并称近期汇率波动源于外资流入和企业对新台币走强的预期。

台湾地区领导人赖清德周一也发声呼吁民众不要散布关于美台汇率谈判的不实消息。

台湾经贸谈判办公室周一表示上周的谈判未涉及央行或汇率议题。新台币周一收盘报30.145元兑1美元，创两年多来最高收盘价。

事件始末

自四月初特朗普宣布对台征收32%进口关税（目前已暂停）以来，新台币持续走强。这一趋势最初似乎源于中美紧张局势缓和的推动，但随着台湾资本市场的独特特征引发疯狂买盘，涨势开始自我强化。

随着出口商看到其美元收入的价值下降，保险公司在台币计价下其庞大的海外资产价值缩水，出口商急于兑换货币，保险公司也同时争相对冲其货币风险。

“（美元）抛售兴趣源自境内，“新加坡马来亚银行证券主要经纪交易主管Tareck Horchani表示。

他进一步指出，这反过来迫使那些在低息借入台币中持有杠杆头寸的外资撤离，而强制买入台币的行为加剧了这一波动。

可以肯定的是，在上周五和本周一，台币在早盘飙升后趋于稳定，台湾央行周一重申将尽全力维持汇率稳定。

然而，此次跳涨的速度和幅度——用统计术语来说是一个19个标准差的事件——暗示着更深层次的长期力量正在发挥作用。

“这…突显了当基础政治格局发生剧变时，那些不太被注意的金融失衡累积如何引发剧烈调整，“BNY投资研究所亚洲宏观策略主管Aninda Mitra评论道。

而随着特朗普政府试图重塑其贸易关系，那些押注于更广泛市场震荡的观察人士将此视为亚洲地区美元下一轮走弱的前兆。

“尽管（特朗普政府）能否将制造业迁回本土尚无定论，我们短期内难以确知，但弱势美元无疑是其战略的重要组成部分，“LC Beacon全球基金投资组合经理Sunil Kalra表示。

“所以星辰已经排列就绪，尽管迄今为止美元的疲软主要体现在贵金属和G10货币领域，但这是否终于到了蔓延至新兴市场，尤其是表现滞后的亚洲新兴市场的时候了？”

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