中国的汽车制造商将引领一场恶性竞争 | 路透社

一款比亚迪海狮06电动车（EV）在2025年4月23日中国上海的上海车展媒体日上与比亚迪海狮05 DM-i一起展示。路透社/高中村香港，4月30日（路透社Breakingviews）- 唐纳德·特朗普的全球贸易战将加剧世界两大汽车市场——中国和美国以外的竞争。然而，中华人民共和国和底特律都将共同承受痛苦。

在美国总统本月对汽车进口征收25%的关税之前，华盛顿已将中国汽车制造商锁在美国之外。尽管特朗普在周二同意防止汽车关税叠加在其他关税之上，并为当地制造商提供一些进口零部件费用的减免，但他对汽车的两位数关税仍将迫使通用汽车 (GM.N)、丰田 (7203.T)和现代 (005380.KS)争相抢占其他地区的市场份额。这对中国来说是个麻烦。根据德国商业银行高级经济学家汤米·吴的说法，汽车是增长引擎，占去年中国GDP的10%和出口的6.5%。它们也是中国公司在国内保持工厂运转和在海外实现技术主导地位的象征。

在中国，国内对汽车的需求已经疲软。比亚迪 (002594.SZ)，(1211.HK)，吉利(0175.HK)，上汽(600104.SS)和同胞们去年向海外发送了近600万辆汽车，同比增长19%。总体而言，该国的汽车制造商有能力供应全球约9000万辆汽车市场的一半。现在，华盛顿对中国的更广泛贸易攻击可能会使汽车制造商在中国的买家更少。在上周上海车展开幕时，中国汽车制造商、供应商和软件提供商告诉Breakingviews，他们今年的重点将是更多地在其他地方销售。

图表显示，出口在中国内燃机乘用车销售中所占比例不断增加，而在电动车销售中，出口所占比例则不那么显著。

障碍

这一战略看起来越来越充满风险。俄罗斯，作为中国品牌最大的海外市场，也对外部势力变得敌对。在乌克兰冲突之后，来自中国的汽车涌入这个东欧国家，以填补包括丰田、大众在内的西方竞争对手匆忙撤离后留下的空白。(VOWG.DE) 和斯特兰蒂斯 (STLAM.MI)。到去年，包括吉利和长城在内的中国同行 (601633.SS) 占据了 超过一半 的俄罗斯市场，而这些销售额单独占据了中国汽车出口的约五分之一，依据总部位于纽约的研究机构Rhodium的数据。然而，从2025年开始，莫斯科通过提高每辆售出车辆的回收费用引入了准关税。当地品牌可以报销这笔费用，而外国品牌则不能。今年前两个月，中国对俄罗斯的汽车出口约为60,000辆，这表明第一季度的总数将远低于去年同期约170,000辆的中国出口，依据国际贸易中心的数据。这对中国来说是一个不利的商业结果，中国外交部长王毅在四月访问莫斯科时将这对关系描述为“永远的朋友，绝不是敌人”。当然，美国和俄罗斯并不是唯一对中国汽车制造实力设置障碍的国家。土耳其、巴西和欧盟也是试图筑起壁垒的国家之一。去年十月，欧盟将对中国制造的电动车的关税提高至最高45.3%。

只有少数几个没有大型汽车品牌或本地制造以保护的国家真正对中国进口开放。这些国家包括澳大利亚、挪威和沙特阿拉伯。由于英国尚未与布鲁塞尔对电动车征收的关税相匹配，因此目前仍然是一个机会。根据Rhodium的数据，欢迎中国汽车制造商的经济体总共可能代表约1000万的年销售额。

奇瑞的成功

将汽车发送到这些几十个小而分散的市场是一项艰巨的工作，但一家中国公司正在取得成功。位于安徽的奇瑞在2001年首次在海外销售汽车，并已扩展到100多个国家，成为中国最大的汽车出口商，依据其在香港计划首次公开募股的 招股说明书。在2024年前九个月，这家国有公司的海外销售增长超过35%，达到800亿元人民币，集团实现了超过7%的税前利润率，类似于通用汽车。然而，它从未进入美国市场，并且许多单独市场都很小。这个策略就像试图从鸡骨头上剥下微薄的肉，上海咨询公司AutoForesight的创始人张宇说。奇瑞的总销售额与通用汽车在2024年全年报告的近1800亿美元的收入相比显得微不足道。

图表显示，中国的汽车出口多样化程度高，主要市场包括俄罗斯、中南美洲、中东、非洲和欧盟等。

随着其他公司试图模仿奇瑞，这些小型市场的竞争将加剧。在这里，底特律三大公司的全球足迹与中国出口商的目标重叠：斯特兰蒂斯约40%的销售在北美；福特的销售中近三分之一和通用汽车的销售中约五分之一是在美国以外，根据LSEG的数据。欧洲是福特和斯特兰蒂斯在美国以外最大的市场。南美是斯特兰蒂斯的下一个最大市场，通用汽车在那里的业务也相当可观。像墨西哥这样的地方，内燃机仍然受欢迎，将成为关键战场。去年，中国的出口中约75%是耗油的车型。

饱和的迹象正在迅速显现。Visible Alpha的分析师预计，福特在南美的收入增长将在今年放缓至4%以下，而2024年为31%；通用汽车和斯特兰蒂斯在南美的单位销售同样预计将显示出低个位数的增长。

与此同时，中国乘用车协会警告称，该国的汽车出口可能在五年来首次下降。根据咨询公司Automobility的数据，日本和美国公司的中国销售去年分别下降了18%和23%。斯特兰蒂斯、三菱和雷诺 (RENA.PA) 实际上已经退出了市场。通用汽车在12月进行了50亿美元的减记，其中部分与在中华人民共和国的工厂关闭有关。日产 (7201.T) 在该国也削减了产能。显示许多中国汽车制造商的生产能力使用率不足一半。

中国的冠军们也面临着变革。国有的东风 (0489.HK)，与本田 (7267.T) 和日产合作，在2024年使用了大约一半的乘用车产能，并正在与同为国有汽车制造商的长安讨论合并，例如，长安是福特的合资伙伴之一。然而，汽车产业对中国的重要性意味着其汽车制造商不太可能像全球同行那样迅速削减产能。国有企业通常对利润的关注程度也低于私营竞争对手。特朗普的贸易战将对全球汽车制造商造成伤害，尤其是对中华人民共和国。但中国企业可能对痛苦的忍耐度更高。

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