中国制造业活动因特朗普关税影响大幅下滑 | 路透社

2025年4月9日，中国江苏省宿迁市某工厂生产线上的工人正在作业。图片来自中国日报/路透社档案照路透北京4月30日电 - 周三公布的制造业调查显示，中国4月制造业活动以16个月来最快速度收缩。在唐纳德·特朗普"解放日"关税方案打断连续两个月的复苏势头后，这再度引发了对进一步刺激政策的呼声。

该数据与中国官方认为世界第二大经济体能够消化美国贸易冲击的信念形成鲜明对比，也表明在制造商难以找到海外替代买家的情况下，国内需求仍然疲软。路透关税观察日报是您获取全球贸易和关税最新动态的每日指南。点击此处订阅

制造商此前为规避关税而提前集中出货，但随着关税落地，这一策略已宣告失效——这给政策制定者最终解决经济再平衡问题带来了压力。中国国家统计局数据显示，4月官方制造业采购经理人指数(PMI)从3月的50.5降至49.0，创2023年12月以来最低水平，且低于路透调查预估中值49.8。

涵盖服务业和建筑业的非制造业PMI从50.8降至50.4，但仍高于50的荣枯分水岭。

凯投宏观中国经济学家黄子春表示：“采购经理人指数的急剧下滑可能因负面情绪效应而夸大了关税的影响，但仍表明随着外部需求降温，中国经济正面临压力。尽管政府正在加大财政支持力度，但这不太可能完全抵消拖累，我们预计今年经济增速仅为3.5%。”

该折线图显示了中国官方制造业和非制造业采购经理人指数。

黄子春补充说，调查受访者的消极情绪"可能夸大了关税的影响"，并指出"新出口订单指数回落至2012年4月以来的最低水平，除新冠疫情干扰外"。

美国总统特朗普决定对北京单独征收145%的进口关税，这对中国来说正值一个特别困难的时期，中国正因收入增长乏力和长期的房地产危机而陷入通货紧缩。

自疫情结束以来，北京在很大程度上依赖出口来支撑脆弱的经济复苏，直到去年年底才开始采取更认真的措施来提振国内需求。

国家统计局统计师赵庆河在发布数据时附带的说明中表示，下降主要是由于"（中国）外部环境的急剧变化"。

周三发布的另一项私营部门调查也显示，新出口订单急剧下降，整体工厂活动放缓。数据公布后，人民币对美元汇率小幅走低，这是自特朗普宣布加征关税以来首个显示经济受损早期迹象的数据。

争取时间

中国多次否认正寻求与美国谈判解决关税问题，似乎更倾向于等待华盛顿先采取行动。为此，北京提前实施了今年的刺激计划，以缓解（至少暂时）失去最大客户对经济造成的冲击。

东方金诚首席宏观分析师王青表示：“我们预计5月制造业PMI将处于收缩区间，但在稳增长政策加码推动下，有望回升至49.5左右。”

他指出，若经济形势进一步恶化，可能需要继续下调利率和商业银行存款准备金率。

周一，中国国家发改委副主任表示，发改委将在二季度根据当时经济形势推出新政策。此前中共中央政治局上周五承诺，将重点支持受关税影响最严重的企业和劳动者。

观察中国的分析人士普遍认为，中美第二轮贸易战将严重拖累经济增长，但发改委赵辰昕表示有信心实现2025年5%左右的经济增长目标。

国际货币基金组织、高盛和瑞银近期均下调了对中国2025年至2026年的经济增长预期，理由是美国加征关税的影响——这些机构均认为中国经济无法达到官方增长目标。

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