分析师称印度央行大举购债相当于变相降息 | 路透社

2023年4月6日，印度孟买，印度储备银行（RBI）标志出现在其总部内。路透社/Francis Mascarenhas/档案照片孟买，4月29日（路透社）——分析师表示，印度储备银行计划在5月购买1.25万亿卢比（146.6亿美元）债券的举措可能会降低银行间隔夜资金的成本，实际上相当于一次降息。

这些债券购买可能会增加银行系统的流动性，有助于传导今年宣布的两次降息，并使资金的实际成本保持在6.00%的政策回购利率以下。

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当印度储备银行购买债券时，它会向银行系统注入流动性，使银行间隔夜借贷成本降低。这降低了隔夜银行间拆借利率，这是经济中关键的短期利率。

背景

印度储备银行在12月上任的行长桑杰·马尔霍特拉领导下，已向银行系统注入了大量流动性。5月的债券购买计划将紧随4月1.20万亿卢比和1月至3月2.83万亿卢比的购买之后。

马尔霍特拉本月早些时候表示，央行目标是购买相当于存款约1%的债券，这大约相当于2.30万亿至2.50万亿卢比。

市场反应

周二加权平均隔夜拆借利率为5.93%，但预计将回落至5.75%，即印度储备银行通过常备存款便利(SDF)为银行存放超额资金提供的利率。

在5月购债计划公布后，印度政府债券收益率周二走低，10年期国债收益率跌至6.32%的低点，而前一日曾升至6.40%。

关键言论

巴罗达银行经济学家阿迪蒂·古普塔表示：“在境内流动性充裕的情况下，我们预计加权平均拆借利率将进一步下降，并与SDF利率紧密接轨。”

花旗印度首席经济学家萨米兰·查克拉博蒂指出：“目前印度央行的意图似乎是瞄准持久流动性的规模，并将其提升至至少1%的存款比例，同时对更高数值保持足够容忍度。”

图表

印度加权平均拆借利率向央行SDF利率靠拢

数据透视 2025年初以来印度央行通过各类工具注入的流动性规模：

（1美元=85.2650印度卢比）

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