路透社：美联储官员评估关税影响 呼吁保持耐心

2024年11月12日，美联储理事克里斯托弗·沃勒在美国纽约市举行的清算所年度会议上发言。路透社/布伦丹·麦克德米德/档案照片路透纽约4月24日电 - 美联储官员周四在电视采访中表示，他们认为没有必要急于改变货币政策，因为他们需要更多信息来确定特朗普政府的贸易关税如何影响经济。

美联储理事克里斯托弗·沃勒在接受彭博社采访时表示，鉴于政府在进口税政策上的变化节奏，可能要到今年夏天才能开始看出一些端倪，这意味着货币政策不会立即改变。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在CNBC上也表达了同样的政策耐心。

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“我认为在接下来的几个月里，直到7月之后，你都不会在真实数据中看到足够的变化，”沃勒说。“到了下半年，我想我们会更清楚地了解政府正在考虑的关税政策会带来什么影响。”

沃勒重申了他的观点，认为这些关税（许多经济学家和央行官员认为它们会推高通胀，同时抑制就业和增长）对价格压力只会产生一次性影响。如果情况确实如此，并且通胀并未持续，那么美联储的政策可能不需要做出反应。

“经济学原理告诉我，关税是一次性的价格水平效应，其影响将会逐渐消退，”沃勒表示。他指出，进口价格上涨带来的部分通胀压力会被消费者需求减弱、就业下降和家庭财富缩水所抵消，因此对于通胀上升，“实际幅度可能低于人们的预期”。

沃勒坦言，鉴于疫情期间曾误判通胀飙升是暂时现象的历史教训，美联储要在面对一次性价格跳涨时保持政策定力将极具挑战性。

“需要相当大的勇气才能坚信这些关税引发的价格上涨是暂时性的，”沃勒说。但关键问题在于“有哪些因素会导致通胀在关税初步加征后持续攀升？我实在难以明确预见这种可能性”。

沃勒同时强调，若经济急剧恶化，他将重新评估货币政策立场。

“如果失业率波动足以让我判定经济形势恶化，或增长前景急转直下，抑或消费支出显著萎缩，我将立即采取利率调整措施，”沃勒表示，“届时我不会坐等研判通胀是否具有暂时性。”

保持耐心

近几周多位美联储官员释放信号，强调当前货币政策应保持耐心，需通过数据研判关税对经济动能的影响。而总统对进口税反复无常的实施方式——在引发金融市场震荡后暂停部分关键征税——更增添了政策制定的复杂性。

金融市场普遍预期美联储将在年内逐步下调目前4.25%至4.5%的联邦基金利率目标区间，3月联邦公开市场委员会会议发布的预测也初步纳入了降息计划。但关税政策使决策更为复杂——高通胀与经济疲软需要不同的政策应对，而美联储当前必须权衡其通胀目标与就业使命孰轻孰重。

哈马克在接受CNBC采访时呼吁，在高度不确定性的环境下应保持货币政策耐心。但她同时表示，若6月前经济数据表明需要行动，不排除调整货币政策的可能。

“我们将密切关注数据，每次会议我都会以开放心态研判是继续保持耐心还是采取行动的时机，“哈马克称，“如果在6月前获得明确且有说服力的数据，且届时我们能确定正确政策方向，委员会将会采取行动。”

当被问及是否可能在5月6-7日的联邦公开市场委员会会议上降息时，哈马克明显持否定态度：“我认为下个月调整利率政策为时过早。”

这位行长还指出，目前尚未对经济形势形成基准判断，正以情景假设方式推演经济前景。

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