路透社：围绕“小型多边机构”的角力或致赞比亚、加纳陷入更长期债务违约

2016年12月2日，加纳阿克拉恩克鲁玛广场周边街道上的行人。照片拍摄于2016年12月2日。路透社/Luc Gnago/档案照片伦敦，4月24日（路透社）——加纳和赞比亚艰难达成了与主要债权人去年的债务重组协议，但对两家关键非洲银行持续存在的分歧可能使它们陷入违约状态的时间超出预期，阻碍经济复苏。四位接近谈判的消息人士表示，巴黎俱乐部官方债权人已明确要求两国必须对两家"小型多边银行"——东部和南部非洲贸易发展银行（TDB）与非洲进出口银行（Afreximbank）进行债务重组。

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关于是否应让这两家银行承担损失的争议，已成为本周华盛顿国际货币基金组织/世界银行春季会议的议题，这使西方债权机构与新兴非洲金融机构形成对立。

这也是加速贫困国家债务重组进程中另一个引发争议的障碍。“当前国际债务减免机制将所谓的’多边机构’完全置于灰色地带，“拉扎德主权咨询集团总监托马斯·莫亚蒂在近期发展金融实验室研讨会上特别提及非洲进出口银行和TDB时表示。

优先债权人还是非优先债权人？

尽管赞比亚和加纳去年完成了双边债务和债券债务的重组，商业债务在这两个国家仍有数十亿美元需要重组，之后评级机构标普和惠誉才会将其移出主权违约名单。政府官员未回应关于是否会重组其非洲进出口银行和东部与南部非洲贸易与发展银行贷款的置评请求。

来自加纳的官员此前表示，他们不想让非洲进出口银行承受损失。重组可能会影响银行自身的借贷成本，从而影响其可贷款金额及利率。据智库ODI数据，赞比亚欠东部与南部非洲贸易与发展银行约5.55亿美元（新标签页打开），欠非洲进出口银行4500万美元；而加纳欠非洲进出口银行至少7.5亿美元，占其近40亿美元商业债务的近四分之一。两家银行自称是与国际货币基金组织（IMF）和世界银行同类的"多边"贷款机构，享有优先债权人地位，因此不应参与债务重组。

这种地位通常授予以较低成本放贷或支持陷入债务困境国家的银行。

但无论是IMF还是G20国家用于帮助贫困国家债务重组的"共同框架"工具，都未明确规定哪些机构确切享有优先债权人地位。

非洲进出口银行表示，加纳和赞比亚签署的该行成立条约禁止成员国对其债务进行重组。非洲进出口银行和东部与南部非洲贸易与发展银行均未就其"优先债权人"地位或是否需要进行/已完成债务重组发表评论。

在春季会议期间举行的战略与国际研究中心研讨会上，东部与南部非洲贸易与发展银行集团总裁阿德马苏·塔德塞表示，全球领导人常将非洲多边机构排除在解决非洲问题谈判之外，却要求其"承担双倍责任”。

“某些传统规则对部分机构适用，但轮到非洲多边机构时就被告知’你们达不到标准’，“塔德塞说道，并补充：“我们正在调整适应、接受裁决，但这种区别对待令人如鲠在喉。”

他未对当前债务重组进程发表具体评论。

巴黎俱乐部未就部分贷款是否应重组置评。

国际货币基金组织发言人表示：“一个机构的优先债权人地位最终取决于国际债权方在债务重组中不寻求同等对待的意愿。”

该发言人提及2022年政策文件曾提议为新多边银行制定更具体的地位认定标准。但文件指出IMF董事会未采纳这些标准，使得银行地位需根据多重因素综合判断，包括巴黎俱乐部的意见。

“未经我们同意不可行”

非洲金融公司首席执行官萨迈拉·祖拜鲁表示，其他国家不应强迫这些银行承担损失。

“根据各国法律，非洲多边机构享有优先债权人地位。因此作为’母多边机构’，如果我们是’子多边机构’，他们无权干涉我们的多边优先债权人地位，“他向路透社表示。

他指出，由于缺乏美国等富裕国家的支持，新兴开发银行已面临更高的融资成本。

“所以未经我们同意就要求债务重组是不可能的。”

观察人士表示，这些银行之所以抗争，部分原因是任何贷款重组都可能让外界认为其整体贷款组合风险更高。

摩根大通去年将这些银行评级下调至”减持（新窗口）"，因其认为它们将被迫重组债务。穆迪则在10月下调了TDB评级，指出重组债务"对其资产负债表构成新的风险源”。标普全球评级副董事利昂·贝祖登豪特（该机构对赞比亚和加纳进行主权评级，但未对非洲进出口银行和TDB评级）表示，这些分歧凸显了两国债务违约谈判的复杂性。

“这两个案例实际上可能为G20共同框架下的债务重组树立先例，“贝祖登豪特说，“各方在设定先例方面都持谨慎态度。”

贝祖登豪特表示，重组非洲进出口银行或TDB的债务不一定是赞比亚和加纳摆脱"选择性违约"主权评级的先决条件。

但长期的不确定性使得这两个国家更难从违约中恢复——赞比亚违约已逾四年，加纳违约也超过三年。

一些投资者表示，这种不透明性可能推高借贷成本。

路博迈新兴市场投资组合经理卡安·纳兹利表示，在情况不明朗时，他会"三思而行"是否向这两个国家提供贷款。

“如果他们不解决这些债务，可能会面临诉讼风险，“纳兹利说，“这将导致他们的借贷成本变得更加昂贵。”

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