关税与全球经济动荡威胁AI热潮 | 路透社

2025年1月27日拍摄的插图中可见写着"AI人工智能"的信息、键盘和机械手臂。路透社/Dado Ruvic/插图/档案照片4月23日（路透社）——尽管存在回报缓慢的担忧和中国深度求索公司廉价AI模型引发的质疑，美国企业界的人工智能投资热潮仍未减退。但由特朗普政府引发的全球贸易战，恐将阻碍从能源到软件等各行业的蓬勃发展。即将公布的科技巨头财报，包括字母表公司(GOOGL.O)，新开页面和微软(MSFT.O)，新开页面，以及为大型数据中心供电的公用事业公司如Vistra(VST.N)，新开页面和星座能源，将揭示中美之间的针锋相对关税是否正迫使企业重新考虑其雄心勃勃的基础设施计划。路透每日简报为您提供开启一天所需的全部新闻。立即注册。

在不确定性影响下，从零售商、媒体机构到航空公司、汽车制造商等客户都在缩减开支。分析师表示这可能冲击AI工具投资，并指出科技巨头缩减数据中心租赁的早期迹象。

作为先发举措，字母表公司谷歌与微软已重申年度资本支出计划，合计达1550亿美元——接近分析师预估今年科技巨头将投入AI的3200亿美元总规模的一半。但随着关税扰乱供应链（尤其在中国），科技公司面临的压力与日俱增。这个全球第二大经济体对AI硬件生产至关重要，却在月初被排除在90天关税宽免名单之外。

分析师指出，若美国取消电子产品关税豁免，对中国商品征收的145%关税将导致数据中心成本激增。商业地产服务公司世邦魏理仕数据中心解决方案执行董事帕特·林奇表示：“大部分电力基础设施和数据中心设备在美国境外生产。这些设备全球供不应求，需求持续高涨。关税可能使情况雪上加霜，特别是当外国供应商将设备转投其他市场时。”

AI支出缩减将对美国经济产生重大影响。

摩根大通分析师1月预估，数据中心投资可能为2025-2026年美国经济增长贡献10-20个基点。部分担忧已反映在"美股七巨头“股价中——这些近年推动市场的高增长股自去年底见顶以来，市值已蒸发约5万亿美元。AI芯片巨头英伟达(NVDA.O)，新标签页打开，过去两年股价飙升使其一度成为全球市值最高企业，但今年已下跌约26%。谷歌母公司Alphabet股价也缩水约20%。高歌猛进的"科技七巨头"股票在2024年底见顶后持续回落

长线博弈

有迹象表明企业正在放缓数据中心建设步伐。TD Cowen分析师上月表示，由于供应过剩，微软已放弃过去六个月在美国和欧洲计划使用2吉瓦电力的项目。微软一位高管本月初表示，公司可能会调整计划进度，但将在有需求的地区持续扩大产能。

“规划是跨年度资本密集型项目…在此规模上的任何重大新尝试都需要灵活性，并随着我们与客户共同成长而不断完善。这意味着我们将放缓或暂停部分早期项目，“该高管在领英帖子（新标签页打开）中表示。周一，富国银行分析师指出亚马逊AMZN.O已推迟部分投资承诺围绕新数据中心租赁的调整——公司表示这反映了常规容量管理，其扩张计划并无变化。分析师在报告中写道：“超大规模企业（大型云服务商）似乎确实对租赁大型电力集群变得更加审慎。”

根据伦敦证券交易所集团汇编的数据，微软即将公布七个季度以来最慢的营收增长。Visible Alpha数据显示，微软旗下最能从人工智能中获益的Azure业务增速将创下一年多新低。

尽管美元走弱提供了一定支撑，但 Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊和苹果同样预计将报告增长放缓。

不过部分投资者和分析师认为，即便短期回报缓慢，人工智能的长期前景仍证明持续投入是合理的——这也是科技企业高管们常用的论点。

本月初，亚马逊CEO安迪·贾西为公司的人工智能投资辩护时表示，要在主导这项技术的竞赛中保持竞争力就必须这样做。私募机构Patriarch Organization首席执行官埃里克·希弗表示：“市场严重低估了人工智能的短期投入，这是错误的。“过去几个月他增加了对"美股七巨头"的持仓。“大型科技公司输不起人工智能竞赛。我认为未来12到18个月内，人们将开始看到超大规模企业带来更实质性的回报。”

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