美联储在关税不确定性中或临近关键时点 | 路透社

华盛顿，4月16日（路透社）——美联储官员们一致认为，美国总统特朗普的关税政策动摇了他们对经济走向的判断，可能即将面临一场关于货币政策正确应对的激烈内部辩论，包括如何平衡通胀目标与就业目标之间的冲突。

自特朗普宣布并随后暂缓实施一系列严厉进口关税以来，包括主席杰罗姆·鲍威尔在内的美联储成员承认，他们可能被迫在以下两者间做出选择：要么确保通胀保持受控（因为关税可能导致价格上涨），要么专注于支持就业（在家庭和企业普遍面临不确定性的情况下经济增长正在放缓）。

这场讨论可能需要数周或数月时间才能得出结论，这使得美联储目前可以维持利率不变，直到特朗普的最终决定及其对就业、价格和前景的影响变得明朗。

即将公布的数据可能会显示通胀疲软，这是去年底开始形成的住房和服务业趋势的结果，而其他证据表明，随着消费者在关税生效前抢购汽车、电脑等进口商品，购买量有所增加，这暂时支撑了经济增长和就业。

然而，当鲍威尔于本周三更新其经济展望时，他及其同僚所处的环境似乎正变得愈发不明朗——无论是美国还是全球经济的方向都更难把握。

近日，当局勾勒出多种政策情景：从大幅降息以挽救经济免于衰退，到延续紧缩货币政策以抑制通胀并防止公众对控制物价压力的能力失去信心。

“新关税政策是几十年来影响美国经济的最大冲击之一，“美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示。

若特朗普实施迄今宣布的所有关税（包括目前暂缓的部分），“其对产出和就业的影响可能更为持久，并成为决定货币政策适当立场的重要因素”。

其他官员警告称，在数据明确指向某个方向前，美联储应采取"观望"态度。

另有官员强调货币政策必须坚持以控制通胀为导向，担心其他任何做法都可能削弱公众对美联储的信任，导致通胀预期上升，最终迫使采取更激进的应对措施。

美联储陷入这场政策辩论，标志着较去年形势的倒退——当时经济"软着陆"似乎触手可及，年物价涨幅回落至2%，失业率保持或低于预估充分就业水平约4.2%。

如今市场再度讨论"牺牲率”（即控制通胀可能需要承受的失业程度）等概念。市场波动性加剧，金融条件趋严可能抑制经济活动。

根据当前的处理方式，当局表示结果表面上取决于美联储的两个目标——通胀或失业率——哪一个看起来偏离轨道更远且更难恢复。

然而，在这其中，关于风险可能存在多种不同的观点，对数据的不同解读，以及关于如何分配成本以解决出现的任何问题的不同计算——如果通胀似乎是更大的风险，就容忍稍高的失业率；如果就业和增长开始严重下滑，就容忍更高通胀的风险。

((圣保罗编辑部翻译，+55 11 5047-3075))

路透社

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