印度文件：投资者寻求国内安全港湾 | 路透社

2025年4月7日，印度孟买，一名男子走过孟买证券交易所（BSE）外显示市场行情的大屏幕。路透社/Francis Mascarenhas/档案照片本文原载于每周二发布的《印度档案》通讯。点击此处注册，获取来自印度的重要新闻及其全球影响。随着美国总统特朗普不可预测的关税政策搅动全球市场，印度及全球投资者正为资金寻找避风港。印度投资者是否会转向国内，将资金投入庞大的本土经济？这是我们本周分析的重点。

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此外，印度最新电子废弃物管理措施遭遇阻力，国际制造商纷纷抱怨成本问题。下滑了解更多。

本周亚洲

**中国如何从对特朗普示好转向"绝不屈服"的关税对抗**日本称在美关税谈判中无意作出重大让步**新加坡央行放宽政策以应对美国关税对经济增长的威胁**中美关税紧张之际，习近平呼吁加强中越贸易关系### 寻找安全避风港

与世界各地的投资者一样，印度投资者正在全球市场的残骸中搜寻安全的藏身之处——那些受中美摩擦和特朗普总统反复无常关税政策影响最小的股票和行业。他们可能发现，避风港近在眼前。

分析师指出，印度当局近月已采取更注重增长导向的财政与货币政策，使这个全球第五大经济体有望成为表现优异的市场。路透BreakingViews专栏作家Felix Martin分析称，印度还属于"中间派"经济体中的佼佼者——这些大型新兴市场在日益升级的贸易战中既不倾向美国也不倒向中国，完全有能力从不断变化的世界格局中获益。阅读全文。印度股市和资金流向为本土市场优势提供了有力佐证。

尽管略有回落，但今年以来印度股票型共同基金每月仍保持近30亿美元的强劲零售资金流入，该数字较三年前已增长逾一倍。印度基准股指BSE Sensex也展现出较强韧性。截至上周五，自本月初特朗普宣布"对等"关税以来仅微跌1.9%，同期香港恒生指数下跌约10%，越南基准股指跌幅超7%。本周一假期结束后，周二印度股市开盘时Sensex指数上涨2%，完全收复关税公告后的跌幅。

杰富瑞上周将印度股市的投资评级上调至"增持"，理由是该国经济以内需为主导、相比许多其他新兴市场受关税冲击较小，以及外资配置比例偏低。

“众多全球新兴市场基金对印度仍持中性或低配立场——随着情绪改善和宏观基本面趋稳，这一趋势可能逆转，“杰富瑞印度首席策略师Mahesh Nandurkar在报告中指出。

聚焦内需主题

交易所数据显示，外资本月迄今净抛售3460亿卢比（40亿美元）印度股票，但国内机构在动荡中持续净买入2560亿卢比，这帮助限制了基准股指的下跌幅度。

“印度市场因国内资金流、经济增长和资本效率表现优异，如今即便本土资本加码，外资（FII）也该回归了，“孟买Angel One旗下Ionic基金经理Harsh Madhusudan Gupta表示。

Gupta列举了可能吸引外资的三大因素：印度强劲的增长、合理的估值，以及美元从数十年高位回落对卢比汇率的支撑作用。

投资者还正选择受全球经济不确定性影响最小的板块。

杰富瑞看好银行、电力、电信、汽车和房地产板块。

摩根大通的印度标的清单中同样包含银行和电力股，此外还有消费类股、国防及医疗板块。

摩根大通印度策略师在4月10日的报告中指出，这些主题不受全球贸易波动影响，并可能随着国内经济触底反弹而获得提振。

科塔克马辛德拉资产管理公司董事总经理尼莱什·沙阿认为，本月开始的新财年预算中宣布的印度新税收减免政策，以及可能降低的利率和燃料价格，都可能支持印度的消费主题。

沙阿在一份报告中表示：“从长期来看，水泥、建筑材料和可选消费品等国内主题看起来颇具吸引力。”

自美国互惠关税宣布以来，涵盖从食品到日化产品的消费品公司的BSE快速消费品指数已上涨3.3%。

相比之下，IT服务等行业的股票则面临压力。行业领头羊塔塔咨询服务公司已警告全球动荡的不利影响。自关税宣布以来，IT服务股指数已下跌9%。随特朗普关税声明而波动的制药商股票也可能继续处于劣势，因为处方药已成为贸易战的目标。尽管最初被排除在互惠关税之外，但自4月2日以来，Nifty制药指数仍下跌了2.3%。

在全球动荡中投资者寻求避风港之际，印度市场会表现出色吗？请通过以下方式联系我：[email protected]，新标签页打开### 本周必读

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